Daily Market Comment – Yen enjoys some relief as oil prices cool off



  • Yen bounces back as growth concerns pressure crude oil and yields
  • New quarter but investors still defensive - stocks, aussie, kiwi down 
  • Striking part is that gold cannot capitalize, hits six-week low instead
Yen reprieve 

The new quarter has not changed much in global markets. Growth concerns are still the name of the game, keeping riskier assets under heavy pressure and pushing market participants towards defensive plays. Stock markets are a sea of red in every region, trade-sensitive currencies such as the Australian dollar have broken to new two-year lows, and even crude oil has joined the bandwagon as it heads for its third week of losses. 

With growth overshadowing inflation as the primary risk, traders desperate for a portfolio hedge have finally received the green light to load up on bonds again, pushing the yields on those bonds lower for a second week. In turn, this has allowed the Japanese yen to get back on its feet. 

The yen has been in freefall this year, losing more than 17% of its value against the US dollar thanks to widening interest rate differentials as the Bank of Japan continues to keep long-term yields pegged around 0% and because of a terms of trade shock as energy prices went ballistic. Hence, a retreat in foreign yields and oil prices is fertile ground for a recovery in the yen. But a reversal in this trend would likely require the BoJ to pivot as well. 

Closer look at oil, stocks, and FX

In energy markets, even though OPEC+ did not surprise traders by announcing any new production, that was not enough to offset demand risks amid concerns the world economy is sleepwalking into a recession. The good news is that both crude prices and so-called crack gasoline spreads that represent refinery margins are under pressure, a combination that will hopefully translate into lower prices for consumers at the pump, calming both growth and inflation nerves a little. 

In the equity arena, Wall Street lost around 1% yesterday and futures point to more pain today. Stocks have been unable to capitalize on the pullback in yields and oil prices, focusing instead on the risk that earnings are about to get steamrolled by a stalling economy. The big fear is that the upcoming earnings season will be mired with companies lowering their guidance for the rest of the year, hence the scramble to slash risk exposure now. 

Crossing into the currency market, the US dollar continues to reign supreme, riding the wave of caution among investors. On the opposite side of the risk spectrum, the aussie and the kiwi have both broken down to reach new post-pandemic lows despite some encouraging news from China this week, pressured by global growth concerns and the softening trend in commodities instead.  

Gold selloff, crucial data in focus

Gold has been under tremendous strain as well, reaching a new six week low on Friday, even with real yields moving in its favor and global risk sentiment in tatters. The culprit behind this selloff was probably India, one of the world’s top consumers of gold, which blindsided traders by announcing an increase on its import taxes to bring a ballooning trade deficit under control. 

As for today, the latest inflation stats from the Eurozone could be crucial in settling the debate of how much the European Central Bank is going to raise rates this year. 

The main event though will be the ISM manufacturing PMI from America. With the spotlight shifting towards growth, some of the components of this survey like new orders that are considered forward-looking indicators of economic activity will attract extra attention. Regional surveys have been gloomy and if this is echoed by the ISM print, risk appetite could remain low.

إخلاء المسؤولية: تتيح كيانات XM Group خدمة تنفيذية فقط والدخول إلى منصة تداولنا عبر الإنترنت، مما يسمح للشخص بمشاهدة و/أو استخدام المحتوى المتاح على موقع الويب أو عن طريقه، وهذا المحتوى لا يراد به التغيير أو التوسع عن ذلك. يخضع هذا الدخول والاستخدام دائماً لما يلي: (1) الشروط والأحكام؛ (2) تحذيرات المخاطر؛ (3) إخلاء المسؤولية الكامل. لذلك يُقدم هذا المحتوى على أنه ليس أكثر من معلومات عامة. تحديداً، يرجى الانتباه إلى أن المحتوى المتاح على منصة تداولنا عبر الإنترنت ليس طلباً أو عرضاً لدخول أي معاملات في الأسواق المالية. التداول في أي سوق مالي به مخاطرة عالية برأس مالك.

جميع المواد المنشورة على منصة تداولنا مخصصة للأغراض التعليمية/المعلوماتية فقط ولا تحتوي - ولا ينبغي اعتبار أنها تحتوي - على نصائح أو توصيات مالية أو ضريبية أو تجارية، أو سجلاً لأسعار تداولنا، أو عرضاً أو طلباً لأي معاملة في أي صكوك مالية أو عروض ترويجية مالية لا داعي لها.

أي محتوى تابع للغير بالإضافة إلى المحتوى الذي أعدته XM، مثل الآراء، والأخبار، والأبحاث، والتحليلات والأسعار وغيرها من المعلومات أو روابط مواقع تابعة للغير وواردة في هذا الموقع تُقدم لك "كما هي"، كتعليق عام على السوق ولا تعتبر نصيحة استثمارية. يجب ألا يُفسر أي محتوى على أنه بحث استثماري، وأن تلاحظ وتقبل أن المحتوى غير مُعدٍ وفقاً للمتطلبات القانونية المصممة لتعزيز استقلالية البحث الاستثماري، وبالتالي، فهو بمثابة تواصل تسويقي بموجب القوانين واللوائح ذات الصلة. فضلاً تأكد من أنك قد قرأت وفهمت الإخطار بالبحوث الاستثمارية غير المستقلة والتحذير من مخاطر المعلومات السابقة، والذي يمكنك الاطلاع عليه هنا.

نحن نستخدم ملفات الكوكيز لنمنحك أفضل تجربة على موقعنا. يمكنك قراءة المزيد أو تغيير إعدادات الكوكيز.

تحذير المخاطر: رأس مالك في خطر. المنتجات التي تستخدم الرافعة قد لا تكون مناسبة للجميع. يرجى الاطلاع على تنبيه المخاطر.