ECB meeting: Setting the stage for higher rates – Forex News Preview



The European Central Bank will conclude its meeting at 11:45 GMT Thursday. With inflation raging, it is almost certain to end asset purchases and telegraph a rate increase for next month. For the euro, the question is whether the ECB is comfortable with rate hikes of 50 basis points or whether it will stick to smaller 25bp moves. The most likely outcome is a ‘slow and steady’ message, which could disappoint the single currency.  

Stepping stone

The Eurozone economy has been incredibly resilient in recent months, absorbing the dramatic spike in food and energy prices without any serious injuries. The unemployment rate is at its lowest since the euro came into existence, business surveys point to solid growth this quarter, and inflation expectations remain historically elevated. 

Pent-up demand from consumers loaded with savings after the lockdowns has been enough to ‘mask’ the negative impact from the cost of living crisis so far. However, not everything is rosy. Business and consumer confidence metrics have fallen sharply while demand for European exports is dwindling with the Chinese economy going downhill. 

Hence, even though the sun is still shining, storm clouds are gathering and the time window to tighten monetary policy is limited. ECB officials would likely have preferred to raise interest rates immediately at this meeting with inflation still firing up, but doing so would violate their own forward guidance, so it is extremely unlikely. 

Instead, this meeting will probably be used as a stepping stone to prepare the markets for a rate increase in July. 

Meeting playbook

The ECB has telegraphed its intentions well. Asset purchases will end this month, before interest rates are increased next month. President Lagarde even said that the central bank intends to exit negative interest rates by the end of September. 

As usual, traders seem to have gone too far with pricing in the tightening. Market pricing currently implies a one-in-four chance of a rate increase this week, which is almost impossible based on the forward guidance and recent commentary. A rate hike of 25 basis points is fully priced in for next month, and there’s an additional 35% probability for a bigger, 50 basis points move. 

Therefore, if rates are kept unchanged, the initial reaction in the euro will likely be negative. The secondary reaction will depend on Lagarde’s press conference and whether traders sense that 50bps moves are possible. 

Admittedly, there’s no real incentive to signal bigger moves are coming. Raising rates with brute force after asset purchases have stopped would risk panic in bond markets, making the ECB’s job even harder. The last thing the central bank wants is to have to choose between fighting inflation or saving the Italian bond market from a crisis. ‘Slow and steady’ is the name of the game. 

Big picture

All told, the risks surrounding the euro remain tilted to the downside. The single currency has recovered recently but this seems mostly like a relief bounce following a sharp decline, not the beginning of a new uptrend. 

For starters, the market might be pricing in too many rate increases from the ECB considering the fragility in the economy. Once the reopening momentum fades, there could be a sharp economic slowdown, especially if energy prices remain so elevated. Overall, the euro typically needs a booming global economy and rising stock markets to perform well, neither of which is likely for now. 

There are three catalysts that could trigger a trend reversal in euro/dollar. The Fed pauses its tightening cycle, the war in Ukraine ends, or China abandons its zero-covid strategy. A combination of these would be even more powerful. Until then, it’s difficult to call for a revival in the euro. 

Taking a technical look at euro/dollar, any declines could encounter immediate support around the 1.0640 region. 

On the upside, the first barrier for buyers to overcome would be the 1.0780 hurdle. 

Poslední novinky

Eurozone flash PMIs to highlight recession risks as energy crisis worsens – Forex News Preview


Week Ahead – Will the Fed fire back at Jackson Hole?


Will the UK PMIs intensify worries over a recession? – Forex News Preview


Japan CPI inflation to come in hotter – Forex News Preview


Zřeknutí se odpovědnosti: Subjekty skupiny XM Group poskytují služby a přístup do naší online obchodní platformy v režimu „execution-only”, což osobám umožní prohlížet a/nebo použít obsah, dostupný zde nebo prostřednictvím webové stránky, který není určený ke změně nebo šíření. Na takový přístup a použití se vždy vztahují: (i) Všeobecné obchodní podmínky; (ii) Upozornění na rizika; a (iii) Úplné zřeknutí se odpovědnosti. Takový obsah je proto poskytovaný pouze jako obecné informace. Mějte především na paměti, že obsah naší online obchodní platformy není ani žádostí, ani nabídkou vstupu do jakýchkoliv transakcí na finančních trzích. Obchodování na jakémkoliv finančním trhu zahrnuje významnou úroveň rizika pro váš kapitál.

Veškerý materiál, zveřejněný na naší online obchodní platformě, je určený pouze pro vzdělávací/informační účely a neobsahuje ani by neměl být považovaný za finanční, investiční, daňové nebo obchodní rady a doporučení, ani záznamy o našich obchodních cenách, nebo nabídku transakce s jakýmikoliv finančními instrumenty, či nevyžádadnou propagaci pro vaši osobu.

Jakýkoliv obsah třetích stran a také obsah, připravený společností XM, jako jsou názory, novinky, výzkum, analýzy, ceny, další informace nebo odkazy na webové stránky třetích stran, které jsou zobrazeny na tomto webu, jsou poskytovány v neupravené verzi jako obecný tržní komentář, a nepředstavují investiční radu. Pokud je jakýkoliv obsah uváděný jako investiční výzkum, musíte si uvědomit a přijmout, že tento obsah nebyl určený a nebyl připravený v souladu se zákonnými požadavky, vytvořenými pro podporu nezávislosti investičního výzkumu, a jako takový by měl být podle příslušných zákonů a předpisu považovaný pouze za marketingovou komunikaci. Ujistěte se, že jste si přečetli a plně rozumíte našemu Oznámení o seznámení se s riziky a investičním výzkumu, který není nezávislý, týkající se výše uvedených informací, a ke kterým lze přejít zde.

Cookies využíváme, abychom vám nabídli tu nejlepší zkušenost s naší webovou stránkou. Přečtěte si další informace nebo si změňte vaše nastavení cookies.

Upozornění na riziko: Váš kapitál je ohrožený. Produkty s pákovým efektem nemusí být vhodné pro každého. Zvažte prosím naše Zveřejnění rizik.