Oil hedge funds caught between sanctions and recession: Kemp



By John Kemp

LONDON, May 16 (Reuters) - Portfolio investors have left their petroleum positions essentially unchanged for the last nine weeks as loss of production from Russia is matched by loss of consumption from China and Europe.

Hedge funds and other money managers held a net position in the six most important petroleum-related futures and options contracts of 548 million barrels on May 10 compared with 553 million on March 15.

Over the last nine weeks, the net position has averaged 552 million barrels, ranging by just 30 million barrels from a low of 539 million to a high of 569 million (Link).

The absence of significant changes for such a long period is unusual and implies fund managers have few strong convictions about the direction of crude or fuel prices.

The most recent week saw small sales of NYMEX and ICE WTI (-4 million barrels), Brent (-2 million), U.S. gasoline (-5 million) and European gas oil (-2 million) but purchases of U.S. diesel (+3 million).

Overall, bullish long positions outnumber bearish short ones by a ratio of almost 5:1 (64th percentile since 2013) but the net position is just 548 million barrels (38th percentile), confirming the lack of conviction.

On the bullish side, global petroleum inventories are low, OPEC+ and U.S. shale producers continue to restrain output increases, and sanctions threaten to disrupt Russia’s oil production and exports.

On the bearish side, however, crude and fuel prices are already high in real terms, consumption in China has been reduced by coronavirus lockdowns, and all the major economies show signs of slowing economic growth.

The number of open futures positions held by all classes of trader declined by a further 48 million barrels last week, and is down by a total of 1,169 million barrels since the middle of February to the lowest since June 2015.

Related columns:

- Hedge funds adjust to new normal in oil (Reuters, May 9)

- U.S. distillate stocks fall critically low (Reuters, May 5)

- Global manufacturers lose momentum as inflation worsens (Reuters, May 3)

- Oil prices paralysed between Russia sanctions and China lockdowns (Reuters, April 25)

John Kemp is a Reuters market analyst. The views expressed are his own
Editing by Kirsten Donovan

Zřeknutí se odpovědnosti: Subjekty skupiny XM Group poskytují služby a přístup do naší online obchodní platformy v režimu „execution-only”, což osobám umožní prohlížet a/nebo použít obsah, dostupný zde nebo prostřednictvím webové stránky, který není určený ke změně nebo šíření. Na takový přístup a použití se vždy vztahují: (i) Všeobecné obchodní podmínky; (ii) Upozornění na rizika; a (iii) Úplné zřeknutí se odpovědnosti. Takový obsah je proto poskytovaný pouze jako obecné informace. Mějte především na paměti, že obsah naší online obchodní platformy není ani žádostí, ani nabídkou vstupu do jakýchkoliv transakcí na finančních trzích. Obchodování na jakémkoliv finančním trhu zahrnuje významnou úroveň rizika pro váš kapitál.

Veškerý materiál, zveřejněný na naší online obchodní platformě, je určený pouze pro vzdělávací/informační účely a neobsahuje ani by neměl být považovaný za finanční, investiční, daňové nebo obchodní rady a doporučení, ani záznamy o našich obchodních cenách, nebo nabídku transakce s jakýmikoliv finančními instrumenty, či nevyžádadnou propagaci pro vaši osobu.

Jakýkoliv obsah třetích stran a také obsah, připravený společností XM, jako jsou názory, novinky, výzkum, analýzy, ceny, další informace nebo odkazy na webové stránky třetích stran, které jsou zobrazeny na tomto webu, jsou poskytovány v neupravené verzi jako obecný tržní komentář, a nepředstavují investiční radu. Pokud je jakýkoliv obsah uváděný jako investiční výzkum, musíte si uvědomit a přijmout, že tento obsah nebyl určený a nebyl připravený v souladu se zákonnými požadavky, vytvořenými pro podporu nezávislosti investičního výzkumu, a jako takový by měl být podle příslušných zákonů a předpisu považovaný pouze za marketingovou komunikaci. Ujistěte se, že jste si přečetli a plně rozumíte našemu Oznámení o seznámení se s riziky a investičním výzkumu, který není nezávislý, týkající se výše uvedených informací, a ke kterým lze přejít zde.

Cookies využíváme, abychom vám nabídli tu nejlepší zkušenost s naší webovou stránkou. Přečtěte si další informace nebo si změňte vaše nastavení cookies.

Upozornění na riziko: Váš kapitál je ohrožený. Produkty s pákovým efektem nemusí být vhodné pro každého. Zvažte prosím naše Zveřejnění rizik.