Just Eat Takeaway weighs Grubhub sale as pandemic boost fades



* Company may sell Grubhub, bought last year for $7.3 billion

* Shares hand back gains after rising more than 7%

* Takeaway reports 1% fall in Q1 orders as COVID boon wanes

* Company forecasts positive EBITDA in 2023 (Updates with fresh analyst comment, shares surrender early gains)

By Toby Sterling

AMSTERDAM, April 20 (Reuters) - Europe's biggest meal delivery company Just Eat Takeaway.com TKWY.AS is looking at selling U.S. arm Grubhub less than a year after buying it, under pressure from investors to revive its shares amid stiff competition and a fading pandemic boost.

In an abrupt turnaround, CEO Jitse Groen said Takeaway had hired banks to explore a possible sale of Grubhub - alongside potential partnership options it was already exploring - and that buyers had expressed more than casual interest.

"We are in talks with people around this (a sale), but I need to caution that doesn't automatically lead to a transaction," Groen told reporters.

Takeaway, which paid $7.3 billion for Grubhub in 2021 while racking up a billion-euro loss, has been hit as investors reappraise valuations for loss-making technology companies and stocks seen as big beneficiaries of the pandemic.

The company's shares, which have lost two-thirds of their value since an October 2020 peak above 100 euros, rose strongly in early trading but were up just 0.8% at 26.31 euros at 1426 GMT, not far above their 2016 IPO price of 23 euros.

At current levels, Takeaway's market value of 5.3 billion euros ($5.8 billion) is less than it paid for Grubhub.

CFRA Research analyst Angelo Zino said Grubhub's value was now likely much lower than during the pandemic, "as revenue remains above pre-pandemic levels but growth has stalled."

Competitors that might be interested in buying Grubhub, Doordash and Uber Eats, would likely face opposition from U.S. antitrust authorities, he said.

Investor sentiment towards online food companies has soured amid expectation that some customers who switched to home deliveries during the pandemic will return to restaurants.

In a trading update, Takeaway said orders had fallen 1% in the first quarter and it now expected "mid-single digit growth" in Gross Transaction Value (GTV) this year, instead of the "mid teens" predicted in January.

GTV measures the total value of food ordered and delivered.

Takeaway handled 264.1 million orders in the first quarter, compared with an estimate of 286 million by JPMorgan analysts.

CATALYSTS

The downgrade to Takeaway's outlook follows a warning by British rival Deliveroo last week that consumer spending could slow this year amid a cost-of-living squeeze.

Takeaway and Deliveroo have been striking deals with supermarkets to add on-demand grocery delivery to their offerings to try to stave off competition from "fast grocery" startups such as Gorillas of Germany and Getir of Turkey.

Groen said his operational focus would be on growing average order sizes and cutting costs. "We expect profitability to gradually improve throughout the year, and to return to positive adjusted EBITDA (core earnings) in 2023," he said.

Major shareholders including Cat Rock, the company's second-largest with a 6.88% stake, publicly criticised the purchase of Grubhub and called for its sale.

Grubhub has strong positions in East Coast cities, notably New York, but its profitability was hit by caps on the commissions it is able to charge restaurants in the pandemic.

Takeaway is challenging the legality of the fee caps, which it says are costing the company around 200 million euros annually in lost operating profit.

In a note, Barclays analysts said Takeaway looked undervalued on a "sum of the parts" basis.

"There are still potential catalysts to unlock this with the process on Grubhub ongoing, a sale of (Takeaway's stake in Brazilian business) iFood possible, legal cases around fee caps ongoing in the U.S., and the AGM upcoming."

Last week, hedge fund Lucerne Capital Management, with around 600,000 shares, said it would vote against the reappointment of the company's finance chief at the AGM in May to protest over alleged poor communication and the weak share performance.

($1=0.9262 euros)



BREAKINGVIEWS-Just Eat Takeaway faces humiliating U.S. exit




Reporting by Toby Sterling, Bart Meijer, Piotr Lipinski, Paul
Sandle, Praveen Paramasivam.
Editing by Clarence Fernandez and Mark Potter

Rechtlicher Hinweis: Die Unternehmen der XM Group bieten Dienstleistungen ausschließlich zur Ausführung an sowie Zugang zu unserer Online-Handelsplattform. Durch diese können Personen die verfügbaren Inhalte auf oder über die Internetseite betrachten und/oder nutzen. Eine Änderung oder Erweiterung dieser Regelung ist nicht vorgesehen und findet nicht statt. Der Zugang wird stets geregelt durch folgende Vorschriften: (i) Allgemeine Geschäftsbedingungen; (ii) Risikowarnungen und (iii) Vollständiger rechtlicher Hinweis. Die bereitgestellten Inhalte sind somit lediglich als allgemeine Informationen zu verstehen. Bitte beachten Sie, dass die Inhalte auf unserer Online-Handelsplattform keine Aufforderung und kein Angebot zum Abschluss von Transaktionen auf den Finanzmärkten darstellen. Der Handel auf Finanzmärkten birgt ein hohes Risiko für Ihr eingesetztes Kapital.

Sämtliche Materialien, die auf unserer Online-Handelsplattform veröffentlicht sind, dienen ausschließlich dem Zweck der Weiterbildung und Information. Die Materialien beinhalten keine Beratung und Empfehlung im Hinblick auf Finanzen, Anlagesteuer oder Handel und sollten nicht als eine dahingehende Beratung und Empfehlung aufgefasst werden. Zudem enthalten die Materialien keine Aufzeichnungen unserer Handelspreise sowie kein Angebot und keine Aufforderung für jegliche Transaktionen mit Finanzinstrumenten oder unverlangte Werbemaßnahmen für Sie zum Thema Finanzen. Die Materialien sollten auch nicht dahingehend aufgefasst werden.

Alle Inhalte von Dritten und die von XM bereitgestellten Inhalte sowie die auf dieser Internetseite zur Verfügung gestellten Meinungen, Nachrichten, Forschungsergebnisse, Analysen, Kurse, sonstigen Informationen oder Links zu Seiten von Dritten werden ohne Gewähr bereitgestellt. Sie sind als allgemeine Kommentare zum Marktgeschehen zu verstehen und stellen keine Anlageberatung dar. Soweit ein Inhalt als Anlageforschung aufgefasst wird, müssen Sie beachten und akzeptieren, dass der Inhalt nicht in Übereinstimmung mit gesetzlichen Bestimmungen zur Förderung der Unabhängigkeit der Anlageforschung erstellt wurde. Somit ist der Inhalt als Werbemitteilung unter Beachtung der geltenden Gesetze und Vorschriften anzusehen. Bitte stellen Sie sicher, dass Sie unseren Hinweis auf die nicht unabhängige Anlageforschung und die Risikowarnung im Hinblick auf die vorstehenden Informationen gelesen und zur Kenntnis genommen haben, die Sie hier finden.

Wir verwenden Cookies, um unsere Website für Sie besonders nutzerfreundlich zu gestalten. Mehr darüber und Ihre Einstellmöglichkeiten finden Sie in den Cookie-Einstellungen.

Risikowarnung: Es bestehen Risiken für Ihr eingesetztes Kapital. Gehebelte Produkte sind nicht für alle Anleger geeignet. Bitte beachten Sie unseren Risikohinweis.