Daily Market Comment – Dollar goes ballistic, sterling licks wounds, stocks slide



  • Dollar reigns supreme over FX space as traders rush to safety
  • Sterling stabilizes near record lows, gold threatens another break 
  • Stock markets slide, valuations still too expensive for this regime

Bonds implode, dollar shines

A selloff in global bond markets has snowballed into a meltdown, sending shockwaves across every asset class. Central banks are still on a crusade to vanquish inflation and governments are finding out the hard way that markets won’t tolerate massive unfunded deficits when interest rates are so high - a combination that has generated tremendous volatility. 

Liquidity dried up completely this month as the Fed ramped up its bond sales through quantitative tightening, which has translated into a meteoric rise in borrowing costs. Yields on 10-year US Treasuries just breached the psychological 4% mark for the first time in a decade. 

Soaring interest rates are essentially gravity for financial markets. When rates move higher, riskier assets come under selling pressure as investors dial back their risk-taking behavior in favor of more conservative plays. It makes no sense to gamble on some risky trade if an investor can suddenly earn a decent risk-free return. 

With every asset getting crushed under the boot of rising rates, there has been nowhere for investors to hide this year except in the US dollar. The greenback has obliterated everything in its path, riding the perfect wave of widening interest rate differentials and safe-haven flows as the rest of the world grapples with even uglier crises.

Sterling stabilizes, euro at new lows

In the broader FX market, the spotlight remains fixed on the United Kingdom. The pound hit new record lows against the dollar this week, becoming the shining example of what happens when an economy’s twin deficits widen uncontrollably through a trade shock and unfunded tax cuts, while rising interest rates exacerbate the debt burden. 

Market participants are effectively saying irresponsible tax reductions will add fuel to inflationary pressures, forcing the Bank of England to raise rates with reckless abandon, which in turn will amplify the severity of the recession that the central bank already expects. Therefore, even an emergency BoE rate increase might not be enough to turn the tide in sterling. 

Euro/dollar fell to fresh two-decade lows as Europe’s energy crisis entered a new chapter following attacks on the main pipelines carrying gas from Russia, which are believed to have been acts of sabotage. Meanwhile, the Australian and New Zealand dollars continue to tank amid concerns that China’s property crisis is intensifying. The latest reports suggest another developer - CIFI holdings - is about to default.  

Gold and stocks slide

In the precious metals complex, gold prices briefly sliced below the recent floor of $1,620 earlier today. This entire quarter has been a horror show for bullion, which has lost 10% of its value since July, crumbling under the weight of an appreciating US dollar and real yields going through the roof. 

On Wall Street, the S&P 500 traded at its lowest level in nearly two years yesterday, although it managed to close above those lows. The breakneck increase in interest rates continues to compress valuation multiples, and there might be even more pain in store for equities because valuations are still not cheap enough. 

The S&P 500 is currently trading at 16 times forward earnings, while most of the selloffs over the last decade concluded with the market at around 14 times earnings. In fact, this bear market might bottom with an even lower multiple since interest rates are so much higher now. That’s before considering any downward revisions in earnings estimates, which seem increasingly likely as the data pulse slows, particularly in Europe and China. 

As for today, traders will tune in for some remarks from Fed chief Powell at 14:15 GMT. 

Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.

Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.

Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.

Χρησιμοποιούμε cookies για να σας προσφέρουμε την καλύτερη εμπειρία στην ιστοσελίδα μας. Διαβάστε περισσότερα ή αλλάξτε τις ρυθμίσεις για τα cookies.

Προειδοποίηση ρίσκου: Τα κεφάλαιά σας κινδυνεύουν. Τα προϊόντα με μόχλευση ενδέχεται να μην είναι κατάλληλα για όλους. Παρακαλούμε λάβετε υπόψη σας τη Γνωστοποίηση ρίσκου.