Is the massacre in growth stocks over?

With the war in Ukraine raging and central banks raising interest rates, equity markets have come under heavy fire. The S&P 500 has lost only 10% this year but that doesn’t tell the whole story. There has been a quiet massacre in the most speculative corners of the market, with several ‘growth’ stocks getting blasted. Has the storm finally passed? 

Risks abound

The mood in financial markets has turned bearish lately. Investors have been overwhelmed by an onslaught of negative developments - war in Ukraine, lockdowns in China, spiraling inflation eating into the spending power of consumers, and central banks raising interest rates in the middle of an economic slowdown. 

There’s also the risk of an ‘accident’ in credit markets. Many worry that Russia might default on its debt, setting off a domino effect. Even if that doesn’t happen, there is still a very real possibility that businesses with high exposure to the Russian economy might suffer dearly once the draconian sanctions begin to bite. 

Therefore, the risk of a recession is rising and with inflation so hot already, the central banks cannot bail out the market this time. In such an unstable environment, fund managers are left with no choice but to play defense. This means lowering leverage, raising cash levels, and slashing risk exposure as much as possible. 

Growth stocks decimated

When reducing risk, it makes sense to cut the riskiest investments first. This means that shares with higher valuations are prime targets, as they are the most vulnerable to a sharp selloff if the market tanks. Hence, ‘growth’ stocks usually get smoked first. 

These so-called growth stocks are shares of companies that are expected to grow faster than the market, hence justifying a higher valuation today. Think about it intuitively - any change in the economic landscape will likely impact a company in its earlier stages much more than a mature multinational that’s generating tremendous profits. 

Taking a look across this market segment, there’s been a real purge in recent months. Pandemic winners like Zoom or Shopify have been decimated, and even more established businesses like Pinterest or Paypal have taken a heavy beating.  

The amount of pain is usually related to the valuation. The more exorbitant the valuation was, the more vulnerable the stock when interest rates increase or fear takes over global markets. Very high valuations rely on hopes that the company can grow into that valuation over time, and that’s a story that can change quickly. 

Is the selloff over?

Admittedly, picking bottoms is almost impossible. It’s just extremely difficult to time when the market might turn around. In the short term, everything will revolve around the conflict in Ukraine. A ceasefire agreement would likely spark a serious relief rally across equity markets.  

This might be especially true for the most beaten-down growth shares, whose valuation depends heavily on interest rates. A truce would help cool commodity prices and by extension, calm down nerves around inflation. This would argue for fewer rate increases by central banks - music to the ears of growth stocks. 

Priced in?

Overall, there’s a sense that most of the ‘bad news’ has already been priced in at this stage. Between war and inflation, most investors have started to turn outright bearish. The latest Bank of America fund manager survey for example showed hedge funds having the least exposure to stocks since April 2020. 

In other words, risk has been cut and everyone is hedged. That could be a positive sign for the market - it usually precedes a recovery. It’s a similar story in bond markets. Investors have already priced in a very aggressive pace of Fed tightening to combat inflationary forces.  

Of course it could still get worse. The probability of a recession is rising, especially in Europe. The sanctions on Russia will inflict collateral damage on the European economy, as the spending power of consumers gets curtailed by soaring energy and food prices. 

But unless there is a recession, it’s difficult to see what will keep pushing this market lower. Valuations have fallen significantly and while there might be more pain left, we are likely approaching the final stages of this correction. Let’s not forget that buybacks are still running in full force. 

Big picture

All told, this is a very tricky environment. The market has been hit with everything but the kitchen sink in recent weeks and volatility will probably remain elevated as central banks close the liquidity taps. 

That said, it seems like the worst phase of the storm is over, especially for growth shares that have already suffered so much. Investors are sitting on a lot of cash and with inflation so high, they want to put that to work. 

Buying bonds doesn't seem very attractive here unless the investor is willing to hold them until maturity. Commodities have already gone parabolic, and crypto markets are too small. That leaves equities as the only game in town. 

Τελευταία νέα

Oil prices are the only trade that matters

Bitcoin rebounds above $20,000 despite intensifying systemic woes – Cryptocurrency News

Bitcoin exhibits weakness but holds above the 20,000 mark – Cryptocurrency News

Oil breaks below trendline; just a setback or is this a shift in the outlook?  

Yen crash might be entering its final phase

Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.

Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.

Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.

Χρησιμοποιούμε cookies για να σας προσφέρουμε την καλύτερη εμπειρία στην ιστοσελίδα μας. Διαβάστε περισσότερα ή αλλάξτε τις ρυθμίσεις για τα cookies.

Προειδοποίηση ρίσκου: Τα κεφάλαιά σας κινδυνεύουν. Τα προϊόντα με μόχλευση ενδέχεται να μην είναι κατάλληλα για όλους. Παρακαλούμε λάβετε υπόψη σας τη Γνωστοποίηση ρίσκου.