Zara owner Inditex faces margin test

<html xmlns=""><head><title>PREVIEW-Zara owner Inditex faces margin test</title></head><body>

Investors see test for Inditex after strong run

Inditex shares up around 30% this year, H&M up 27%

Differential pricing across markets helps Zara margin

By Corina Pons and Helen Reid

MADRID, June 6 (Reuters) -Investors will closely watch Zara owner Inditex's profit margins for any signs of weakness after a stellar series of results confirmed its lead over smaller Swedish rival H&M.

Inditex ITX.MC, the world's largest fashion retailer, reports results for the February-April period on Wednesday. H&M HMb.ST will give an update on March-May sales on June 15.

Both companies' shares have performed strongly so far this year, gaining 30% and 27% respectively, benefiting from shoppers seeking fashionable clothing that is still affordable.

"The consumer is remaining a bit more resilient than we would have expected last year," said Ciaran Callaghan, head of European equity research at Amundi, Europe's biggest asset manager.

Inditex's higher pricing outside its home market of Spain may have helped its margins, analysts and investors said, but it also makes the retailer vulnerable to a possible strengthening of the euro against other currencies.

An analysis by RBC of 40 Zara garments found prices are at least 60% higher in the U.S. and Mexico versus Spain.

"Inditex's pricing varies quite substantially by market, more so than for H&M," RBC's Richard Chamberlain said in a note to clients on Monday.

That could affect which regions generate the most profit, given Inditex has a big chunk of its costs in euros.

In Saudi Arabia, Inditex's ninth biggest market by number of stores, a pair of high-waisted Zara trousers costs 199 Saudi riyals, or 49.63 euros, while a shopper in Spain or Portugal would pay 25.95 euros for the same garment.

The Zara trousers are between 71% and 91% more expensive in the Gulf states than in Inditex's home market. Inditex does not share revenue or profit per country, so it is unclear the extent to which higher prices boost profitability.

Overall the Middle East is likely to be more important for Inditex now, Chamberlain told Reuters, after the company left Russia, which contributed 8.5% of group profit last year.

Inditex opened 23 new stores across the six Gulf states in 2022, its annual report showed.

"Prices are different by country, but they [Inditex] are going after that universal proposition of high fashion at affordable prices," said Adam Gofton, portfolio manager at Mackenzie Investments in Toronto, which holds shares in Inditex.

Inditex sells Zara garments at higher prices in the Gulf because it believes these markets will tolerate bigger price tags, said Alex Romanenko, head of retail at Pearson Ham Group, a consultancy specializing in pricing.

"As long as Gulf states' economies are performing well, the affluence of this particular segment will be pretty high and therefore this strategy will thrive," said Romanenko.

Zara garments are also sold at a higher price in the United States, where Inditex earlier this year announced a major expansion.

The U.S. presents an opportunity for expansion, Gofton said: there is one Zara store for every 3.4 million people in the United States, compared to one for every 600,000 in France and one for every 150,000 in Spain.

Zara had 98 stores in the U.S. by January 31 2023, according to Inditex's annual report, while H&M has around five times as many.

In Gulf states, Zara clothes cost more

Zara-owner Inditex vs H&M

Reporting by Corina Pons and Helen Reid; editing by Barbara Lewis


Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.

Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.

Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.

Χρησιμοποιούμε cookies για να σας προσφέρουμε την καλύτερη εμπειρία στην ιστοσελίδα μας. Διαβάστε περισσότερα ή αλλάξτε τις ρυθμίσεις για τα cookies.

Προειδοποίηση ρίσκου: Τα κεφάλαιά σας κινδυνεύουν. Τα προϊόντα με μόχλευση ενδέχεται να μην είναι κατάλληλα για όλους. Παρακαλούμε λάβετε υπόψη σας τη Γνωστοποίηση ρίσκου.