DB cuts Outokumpu to 'hold' seeing elevated risks ahead
** Deutsche Bank downgrades Outokumpu OUT1V.HE "hold" from "buy" on risksrelated to the Finnish stainless steel maker's U.S. expansion and future of its deal with ArcelorMittal MT.LU
** DB sees likelihood for ArcelorMittal to cancel the parties' agreement to process Outokumpu's semi-finished products on ArcelorMittal'shot rolling (HR) mill
** This scenario would result in Outokumpu being"forced into significant replacement capex, accounting for more than 50% of the current market cap, which would absorb what will likely be healthy underlying cash generation," it says
** On U.S. investment, DB says it offers opportunities butimpairs the FCF story
** Ramping up a HR mill can be challenging, it notes, pointing to additional ramp-up costs at the beginning, before a better earnings profile about four years post the start of construction
** Given the above, DB believes Outokumpu may enter a phase with a significant rise in financial and operational risks
** Out of 14 analysts that cover Outokumpu stock, seven rate it "strong buy" or "buy", five rate "hold", and two rate "strong sell" or "sell"
Reporting by Marta Frąckowiak
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