Corn sags on demand worries while wheat turns higher
Recasts; updates prices, adds quotes, changes byline, changes dateline from previous PARIS/SINGAPORE
By Julie Ingwersen
CHICAGO, May 31 (Reuters) - U.S. corn futures fell on Wednesday as macroeconomic concerns fed worries about demand for commodities, but the market pared losses as traders covered short positions and focused on weather risks to Midwest crops.
Front-month wheat and soybean futures turned higher, rallying from early declines.
As of 12:50 p.m. CDT (1750 GMT), Chicago Board of Trade July corn CN3 was down 2-1/4 cents at $5.91-3/4 per bushel after dipping to $5.77-1/2, a one-week low.
CBOT July wheat WN3 was up 1-3/4 cents at $5.92-3/4 a bushel, rebounding after a drop to $5.73-1/4, a 2-1/2 year low on a continuous chart Wv1 of the most-active contract. July soybeans SN3 were up 1/2 cent at $12.97 a bushel, bouncing after a dip to $12.70-3/4.
Grain futures appeared to be trying to stabilize a day after benchmark wheat Wv1 fell 4.1%, soybeans Sv1 fell 3% and corn Cv1 fell 1.7% on fund-driven selling. Commodity funds already held sizable net short positions in CBOT corn and wheat futures as of May 23, regulatory data showed.
Fresh selling pressure on Wednesday stemmed from data showing that manufacturing activity in China, a key commodities buyer, contracted faster than expected in May.
"Prices for all commodities ... have fallen sharply against the backdrop of global economic gloom," consultancy Agritel said in a note.
However, "the selling leading up to this morning was probably overdone," said Terry Reilly, senior analyst with Futures International in Chicago.
"The weather isn't perfect across the U.S., and with the managed money, how short they are in the grains, it's inevitable that we would see some short-covering come into the market as the funds shift their focus back to North American weather," Reilly said.
The U.S. Department of Agriculture on Tuesday rated 69% of the U.S. corn crop in good-to-excellent condition, down from 73% a year ago and below an average of analyst estimates for 71%. The government expects to release its first condition ratings for the 2023 soybean crop in next week's report.
"The western Corn Belt really needs a good soaking," Reilly said.
Additional reporting by Gus Trompiz in Paris and Naveen Thukral in Singapore; Editing by Sherry Jacob-Phillips, Shailesh Kuber, Sonia Cheema and Richard Chang
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