Google giggles at China tech’s shrinking act
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own. Updates to add chart.
By Pete Sweeney
HONG KONG, March 31 (Reuters Breakingviews) -As an $18 trillion economy home to 1.4 billion people, China is a natural font of statistical superlatives. The country’s internet giants, however, are dwarfed by American colossi like the $1.3 trillion Google owner Alphabet GOOGL.O. The gap is only getting larger: prompted by a historically low valuation - and years of regulatory torment - Alibaba BABA.N 9988.HK this week unveiled plans to break into six parts, paving the way for other local conglomerates to follow. Investors are cheering, but champagne jeroboams are probably popping in Cupertino, Mountain View and Seattle too.
At its peak, the combined market value of the eight most popular Chinese tech index constituents - Alibaba, Tencent 0700.HK, Meituan 3690.HK, PDD PDD.O, JD.com JD.O 9618.HK, NetEase 9999.HK, Baidu BIDU.O 9888.HK and Xiaomi 1810.HK – crossed $2.5 trillion in February 2021. Access to cheap capital helped founders like Alibaba’s Jack Ma quickly diversify and build sprawling empires with global ambitions. But President Xi Jinping, nervous about monomaniacal executives, monopolistic behaviour, misused user data and murky financial risk, moved to rein in the industry.
Ensuing crackdowns have helped more than halve the Chinese octet’s combined market capitalisation. Meanwhile, the top eight U.S. tech names, led by Apple AAPL.O, Microsoft MSFT.O and Alphabet, are worth $8 trillion today. Breaking up conglomerates like Alibaba should boost valuations and help ringfence regulatory risk: Bernstein analysts estimate the sum of Alibaba’s parts could be worth an aggregate $392 billion, compared to $228 billion before the deal was announced. The cost, though, will be economies of scale.
The American tech giants already generate three times more revenue and nearly five times more free cash flow than their aspirant Chinese challengers, Refinitiv Eikon data shows. Sitting on massive cash piles, Alphabet and Meta Platforms META.O are moving into Southeast Asia – Facebook’s fastest growing market - where Chinese rivals once hoped they would gain share to offset slowing growth at home.
Scale can also support innovation. Much hard science comes out of corporate labs because conglomerates can easily skim profit from stable businesses and put it into expensive long shots on artificial intelligence, nano-computers and batmobiles. Alphabet’s R&D budget, for example, was $40 billion in 2022, 11 times higher than China’s search monopoly Baidu, which is also trying to turn itself into an AI powerhouse. Shareholders in Alibaba’s cash-cow e-commerce unit may not want to fund risky bets in the cloud computing affiliate.
Xi may be pleased to cut his country’s dotcom empires down to size. Their American rivals will enjoy watching him.
Follow @petesweeneypro on Twitter
CONTEXT NEWS
Chinese technology conglomerate Alibaba announced on March 28 that it is planning to split into six units and explore fundraisings or listings for most of them.
Economies of scalehttps://tmsnrt.rs/40qhx7w
Funding gaphttps://tmsnrt.rs/3lNNHuQ
Editing by Robyn Mak and Thomas Shum
Kapcsolódó eszközök
Legfrissebb hírek
Felelősségkizáró nyilatkozat: Az XM Group entitásai csak végrehajtási szolgáltatást és online kereskedési platformunkhoz való hozzáférést biztosítanak, ami lehetővé teszi, hogy a felhasználók megtekinthessék és/vagy felhasználhassák a honlapon vagy azon keresztül elérhető tartalmakat, amelyek nem módosíthatók és nem egészíthetők ki. A hozzáférés és felhasználás mindig a következők függvénye: (i) Felhasználási feltételek; (ii) Kockázati figyelmeztetés; valamint (iii) Teljes felelősségkizáró nyilatkozat. Az ilyen tartalmakat ezért csupán általános információként biztosítjuk. Külön felhívjuk figyelmét arra, hogy az online kereskedési platformunkon található tartalmak nem felhívások vagy ajánlatok tranzakciókba történő belépésre a pénzügyi piacokon. A pénzügyi piacokon folytatott kereskedés jelentős kockázattal jár a tőkéjére nézve.
Az online kereskedési platformunkon közzétett anyagok kizárólag oktatási / tájékoztatási célt szolgálnak, és nem tartalmaznak (nem tekinthető úgy, hogy tartalmaznak) pénzügyi, befektetési adóügyi vagy kereskedési tanácsokat vagy ajánlásokat, illetve kereskedési áraink jegyzékét, vagy bármilyen pénzügyi instrumentummal végrehajtott tranzakcióra vonatkozó ajánlatot vagy felhívást, vagy Önnek szóló kéretlen pénzügyi promóciókat.
Az ezen a honlapon szereplő, külső felektől származó, valamint az XM által készített tartalmak, például vélemények, hírek, kutatások, elemzések, árak és egyéb információk vagy külső felek oldalaira utaló hivatkozások „jelenlegi állapotukban”, általános piaci magyarázatként jelennek meg, és nem minősülnek befektetési tanácsnak. Amennyiben bármely tartalom befektetéssel kapcsolatos kutatásként értelmezhető, meg kell értenie és el kell fogadnia, hogy a tartalom nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítására szolgáló jogi követelmények szerint készült, következésképpen a vonatkozó törvények és jogszabályok szerint marketingkommunikációnak minősül. Kérjük, feltétlenül olvassa el és értse meg a fenti információkkal kapcsolatos „nem független befektetéskutatással kalcsolatos tájékoztatónkat” és a kockázati figyelmeztetésünket, amelyek itt érhetők el.
