Oil hedge funds caught between sanctions and recession: Kemp



By John Kemp

LONDON, May 16 (Reuters) - Portfolio investors have left their petroleum positions essentially unchanged for the last nine weeks as loss of production from Russia is matched by loss of consumption from China and Europe.

Hedge funds and other money managers held a net position in the six most important petroleum-related futures and options contracts of 548 million barrels on May 10 compared with 553 million on March 15.

Over the last nine weeks, the net position has averaged 552 million barrels, ranging by just 30 million barrels from a low of 539 million to a high of 569 million (Link).

The absence of significant changes for such a long period is unusual and implies fund managers have few strong convictions about the direction of crude or fuel prices.

The most recent week saw small sales of NYMEX and ICE WTI (-4 million barrels), Brent (-2 million), U.S. gasoline (-5 million) and European gas oil (-2 million) but purchases of U.S. diesel (+3 million).

Overall, bullish long positions outnumber bearish short ones by a ratio of almost 5:1 (64th percentile since 2013) but the net position is just 548 million barrels (38th percentile), confirming the lack of conviction.

On the bullish side, global petroleum inventories are low, OPEC+ and U.S. shale producers continue to restrain output increases, and sanctions threaten to disrupt Russia’s oil production and exports.

On the bearish side, however, crude and fuel prices are already high in real terms, consumption in China has been reduced by coronavirus lockdowns, and all the major economies show signs of slowing economic growth.

The number of open futures positions held by all classes of trader declined by a further 48 million barrels last week, and is down by a total of 1,169 million barrels since the middle of February to the lowest since June 2015.

Related columns:

- Hedge funds adjust to new normal in oil (Reuters, May 9)

- U.S. distillate stocks fall critically low (Reuters, May 5)

- Global manufacturers lose momentum as inflation worsens (Reuters, May 3)

- Oil prices paralysed between Russia sanctions and China lockdowns (Reuters, April 25)

John Kemp is a Reuters market analyst. The views expressed are his own
Editing by Kirsten Donovan

Felelősségkizáró nyilatkozat: Az XM Group entitásai csak végrehajtási szolgáltatást és online kereskedési platformunkhoz való hozzáférést biztosítanak, ami lehetővé teszi, hogy a felhasználók megtekinthessék és/vagy felhasználhassák a honlapon vagy azon keresztül elérhető tartalmakat, amelyek nem módosíthatók és nem egészíthetők ki. A hozzáférés és felhasználás mindig a következők függvénye: (i) Felhasználási feltételek; (ii) Kockázati figyelmeztetés; valamint (iii) Teljes felelősségkizáró nyilatkozat. Az ilyen tartalmakat ezért csupán általános információként biztosítjuk. Külön felhívjuk figyelmét arra, hogy az online kereskedési platformunkon található tartalmak nem felhívások vagy ajánlatok tranzakciókba történő belépésre a pénzügyi piacokon. A pénzügyi piacokon folytatott kereskedés jelentős kockázattal jár a tőkéjére nézve.

Az online kereskedési platformunkon közzétett anyagok kizárólag oktatási / tájékoztatási célt szolgálnak, és nem tartalmaznak (nem tekinthető úgy, hogy tartalmaznak) pénzügyi, befektetési adóügyi vagy kereskedési tanácsokat vagy ajánlásokat, illetve kereskedési áraink jegyzékét, vagy bármilyen pénzügyi instrumentummal végrehajtott tranzakcióra vonatkozó ajánlatot vagy felhívást, vagy Önnek szóló kéretlen pénzügyi promóciókat.

Az ezen a honlapon szereplő, külső felektől származó, valamint az XM által készített tartalmak, például vélemények, hírek, kutatások, elemzések, árak és egyéb információk vagy külső felek oldalaira utaló hivatkozások „jelenlegi állapotukban”, általános piaci magyarázatként jelennek meg, és nem minősülnek befektetési tanácsnak. Amennyiben bármely tartalom befektetéssel kapcsolatos kutatásként értelmezhető, meg kell értenie és el kell fogadnia, hogy a tartalom nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítására szolgáló jogi követelmények szerint készült, következésképpen a vonatkozó törvények és jogszabályok szerint marketingkommunikációnak minősül. Kérjük, feltétlenül olvassa el és értse meg a fenti információkkal kapcsolatos „nem független befektetéskutatással kalcsolatos tájékoztatónkat” és a kockázati figyelmeztetésünket, amelyek itt érhetők el.

Honlapunkon a legjobb felhasználói élmény biztosítása érdekében sütiket használunk. Tájékozódjon a részletekről, vagy módosítsa süti beállításait.

Kockázati figyelmeztetés: a tőkeáttételes termékekkel folytatott kereskedés jelentős kockázatnak teszi ki befektetett tőkéjét, és nem feltétlenül megfelelő minden befektető számára. Kérjük, olvassa el a kockázati figyelmeztetés erre vonatkozó részleteit.