Swiss central bank steps up policy tightening as sight deposits drop $78 bln



*

Drop likely due to SNB bills and repos, economists say

*

SNB wants to mop up excess liquidity to steer market rate

*

Swiss inflation eases in September

By John Revill

ZURICH, Oct 3 (Reuters) - Overnight deposits held by the Swiss National Bank plunged by 77.5 billion Swiss francs ($78.32 billion) last week, their biggest ever weekly fall, the latest sign of the central bank's switch to a more restrictive monetary policy.

Sight deposits - commercial bank money held by the SNB - dropped to 669.6 billion francs from 747.1 billion a week earlier, data on Monday showed.

It was the biggest weekly drop since records began in 2011, and was likely the result of the SNB using bond sales and reverse repos to absorb excess liquidity in the market, economists said.

The SNB declined to comment on its market actions.

Last month, it said it would resort to bonds and repos to steer the market interest rate - or Swiss Average Rate Overnight (SARON) - towards its policy rate, which it raised to 0.5% from minus 0.25%.

After the interest rate change, the bank's sight deposits were up to 28 times their minimum reserve level and will receive interest of 0.5%, while deposits above the level are not eligible for interest.

It is estimated the limit for all commercial bank reserves eligible for interest is 580 billion francs, or 80% of their holdings before the SNB's liquidity absorbing operation began.

"Most of the decline in sight deposits is likely due to liquidity absorbing operations, repos and SNB bills," said Credit Suisse economist Maxime Botteron.

"Even banks that have not reached the threshold and therefore do not hold unremunerated reserves at the SNB may want to buy SNB Bills. The 3-month and 6-month bills that the SNB issued yield more than the policy rate at which the banks reserves are remunerated."

Recent bonds issued by the SNB have had yields of 0.56% and 0.9%1.

Botteron said it was also possible the SNB might have sold some of its foreign currency reserves, which would also reduce sight deposits, as the franc depreciated slightly against the euro over the last few days.

SNB Chairman Thomas Jordan has said the central bank would consider selling foreign currencies if the franc weakened, especially with the franc's high value proving helpful in restraining Swiss inflation.

Inflation fell in September to 3.3% from 3.5% in August, further good news for the SNB which has switched from fighting the strong franc towards trying to tame inflation.

Still, economists are wary of reading too much into one month's data and expect further rate hikes in the months ahead.

"One print does not mean a change in trend. We still expect inflation will rise further in Switzerland until January, when electricity prices are adjusted upward," said Elias Hafner, an FX strategist.

"Therefore, the SNB will further adjust its monetary policy and will further hike interest rates," said Hafner, who expects a 75 basis point hike in December. ($1 = 0.9895 Swiss francs)
Reporting by John Revill Editing by Mark Heinrich

Felelősségkizáró nyilatkozat: Az XM Group entitásai csak végrehajtási szolgáltatást és online kereskedési platformunkhoz való hozzáférést biztosítanak, ami lehetővé teszi, hogy a felhasználók megtekinthessék és/vagy felhasználhassák a honlapon vagy azon keresztül elérhető tartalmakat, amelyek nem módosíthatók és nem egészíthetők ki. A hozzáférés és felhasználás mindig a következők függvénye: (i) Felhasználási feltételek; (ii) Kockázati figyelmeztetés; valamint (iii) Teljes felelősségkizáró nyilatkozat. Az ilyen tartalmakat ezért csupán általános információként biztosítjuk. Külön felhívjuk figyelmét arra, hogy az online kereskedési platformunkon található tartalmak nem felhívások vagy ajánlatok tranzakciókba történő belépésre a pénzügyi piacokon. A pénzügyi piacokon folytatott kereskedés jelentős kockázattal jár a tőkéjére nézve.

Az online kereskedési platformunkon közzétett anyagok kizárólag oktatási / tájékoztatási célt szolgálnak, és nem tartalmaznak (nem tekinthető úgy, hogy tartalmaznak) pénzügyi, befektetési adóügyi vagy kereskedési tanácsokat vagy ajánlásokat, illetve kereskedési áraink jegyzékét, vagy bármilyen pénzügyi instrumentummal végrehajtott tranzakcióra vonatkozó ajánlatot vagy felhívást, vagy Önnek szóló kéretlen pénzügyi promóciókat.

Az ezen a honlapon szereplő, külső felektől származó, valamint az XM által készített tartalmak, például vélemények, hírek, kutatások, elemzések, árak és egyéb információk vagy külső felek oldalaira utaló hivatkozások „jelenlegi állapotukban”, általános piaci magyarázatként jelennek meg, és nem minősülnek befektetési tanácsnak. Amennyiben bármely tartalom befektetéssel kapcsolatos kutatásként értelmezhető, meg kell értenie és el kell fogadnia, hogy a tartalom nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítására szolgáló jogi követelmények szerint készült, következésképpen a vonatkozó törvények és jogszabályok szerint marketingkommunikációnak minősül. Kérjük, feltétlenül olvassa el és értse meg a fenti információkkal kapcsolatos „nem független befektetéskutatással kalcsolatos tájékoztatónkat” és a kockázati figyelmeztetésünket, amelyek itt érhetők el.

Honlapunkon a legjobb felhasználói élmény biztosítása érdekében sütiket használunk. Tájékozódjon a részletekről, vagy módosítsa süti beállításait.

Kockázati figyelmeztetés: a tőkeáttételes termékekkel folytatott kereskedés jelentős kockázatnak teszi ki befektetett tőkéjét, és nem feltétlenül megfelelő minden befektető számára. Kérjük, olvassa el a kockázati figyelmeztetés erre vonatkozó részleteit.