ECB could play some defense – Forex News Preview

The European Central Bank (ECB) will wrap up its latest meeting at 11:45 GMT Thursday. Markets are pricing in the first rate increase for next year, which seems premature as the region continues to grapple with growth risks. The ECB could push back against this pricing, playing down the possibility of an early rate hike and consequently dealing a blow to the euro. 

Eurozone under pressure 

The macroeconomic landscape in the Eurozone has deteriorated significantly in recent months. With the reopening boom from earlier in the year fading and supply chains being an absolute mess, economic growth seems to be slowing down. 

Even worse, the power shortage that is ravaging Europe threatens to squeeze consumers, who will be faced with higher energy bills. And on top of everything, China is also battling its own slowdown as the property sector deleverages. With China being the Eurozone’s top trading partner, some collateral damage seems inevitable. 

In this light, it is strange that money markets are pricing in an ECB rate increase for next year. Even though it is only 10 basis points, that still seems excessive. Investors are looking at inflation expectations, which have surged to multi-year highs lately. Normally, this is a signal that inflation is here to stay, so the central bank needs to react to prevent the economy from overheating. 

But in Europe’s case, it simply reflects the spiral in energy prices. The growth outlook is grim and the labor market is nowhere close to a full recovery, so consumers are unlikely to have the pockets necessary to keep the inflation momentum going once supply problems fade. 

Lagarde to push back? 

Bearing all this in mind, the ECB is likely to push back against market pricing, playing down the possibility of raising rates next year. President Lagarde could highlight the growing risks around economic growth and stress that the current inflation episode still seems transitory. 

As for the QE program, the real decisions will probably be taken in December, when policymakers will also have fresh economic forecasts at their disposal. The emergency bond purchases will almost certainly be terminated next March. The question is whether the regular asset purchases will be beefed up to make up for that shortfall, and if so, by how much. 

Euro outlook

If the ECB indeed pushes back against market pricing, the euro could take a small hit as European bond yields cool down. Taking a technical look at euro/dollar, initial support to any declines might come from the 1.1525 zone. 

On the flipside, if Lagarde starts to question whether inflation is transitory, that would reinforce the market’s view for rate increases next year and likely send the euro higher. In this case, the 1.1665 region could provide immediate resistance to advances. 

In the big picture, the outlook for the euro still seems gloomy. There are several risks that threaten to kneecap the economic recovery, which is already lagging behind the American one. In contrast, the US economy is shielded from the energy crisis thanks to its energy independence and Congress is working on more spending to power up growth.

The result could be US economic outperformance, which typically translates into Fed/ECB divergence and ultimately, a lower euro/dollar. 

Ultime news

US inflation set to reach 4-decade high; will it be the precursor for faster Fed taper? – Forex News Preview

Bank of Canada meets as Omicron hits loonie – Forex News Preview

Could the RBA put the brakes on aussie’s sell-off? – Forex News Preview

Disclaimer: le entità di XM Group forniscono servizi di sola esecuzione e accesso al nostro servizio di trading online, che permette all'individuo di visualizzare e/o utilizzare i contenuti disponibili sul sito o attraverso di esso; non ha il proposito di modificare o espandere le proprie funzioni, né le modifica o espande. L'accesso e l'utilizzo sono sempre soggetti a: (i) Termini e condizioni; (ii) Avvertenza sui rischi e (iii) Disclaimer completo. Tali contenuti sono perciò forniti a scopo puramente informativo. Nello specifico, ti preghiamo di considerare che i contenuti del nostro servizio di trading online non rappresentano un sollecito né un'offerta ad operare sui mercati finanziari. Il trading su qualsiasi mercato finanziario comporta un notevole livello di rischio per il tuo capitale.

Tutto il materiale pubblicato sul nostro servizio di trading online è unicamente a scopo educativo e informativo, e non contiene (e non dovrebbe essere considerato come contenente) consigli e raccomandazioni di carattere finanziario, di trading o fiscale, né informazioni riguardanti i nostri prezzi di trading, offerte o solleciti riguardanti transazioni che possano coinvolgere strumenti finanziari, oppure promozioni finanziarie da te non richieste.

Tutti i contenuti di terze parti, oltre ai contenuti offerti da XM, siano essi opinioni, news, ricerca, analisi, prezzi, altre informazioni o link a siti di terzi presenti su questo sito, sono forniti "così com'è", e vanno considerati come commenti generali sui mercati; per questo motivo, non possono essere visti come consigli di investimento. Dato che tutti i contenuti sono intesi come ricerche di investimento, devi considerare e accettare che non sono stati preparati né creati seguendo i requisiti normativi pensati per promuovere l'indipendenza delle ricerche di investimento; per questo motivo, questi contenuti devono essere considerati come comunicazioni di marketing in base alle leggi e normative vigenti. Assicurati di avere letto e compreso pienamente la nostra Notifica sulla ricerca di investimento non indipendente e la nostra Informativa sul rischio riguardante le informazioni sopra citate; tali documenti sono consultabili qui.

Facciamo ricorso ai cookies per offrirti la migliore esperienza possibile sul nostro sito. Leggi maggiori informazioni o modifica le tue impostazioni dei cookie.

Avvertenza sul rischio: Il tuo capitale è a rischio. I prodotti con leva finanziaria possono non essere adatti a tutti. Ti chiediamo cortesemente di considerare la nostra Informativa sul rischio.