RBNZ to deliver another double hike, spotlight on OCR projections - Forex News Preview



After nearly two weeks of absence, central banks return to the agenda, with the Reserve Bank of New Zealand taking the torch on Wednesday, at 02:00 GMT. The Bank is widely expected to deliver another 50bps liftoff and thus, a hike of this size by itself may not excite NZD traders. Any market reaction could come from the Bank’s updated official cash rate (OCR) projections.

July decision points to willingness for more tightening

At its latest gathering, the RBNZ decided to deliver its third double hike, taking the number of consecutive liftoffs since it began this tightening cycle to six. The Committee agreed to continue lifting the OCR to a level where they are confident that inflation will settle within the 1-3% target range, staying comfortable with the rate path outlined in the May Monetary Policy Statement (MPS).

Although there was some speculation beforehand that the Bank could soften its rhetoric due to deterioration in businesses and consumer confidence, and an accelerating decline in house prices, the minutes revealed that household spending has remained resilient and that rising mortgage rates will help take house prices to more sustainable levels.

What is the data saying?

Since then, data showed that New Zealand’s CPI accelerated from 6.9% YoY to 7.3% in Q2, the fastest pace in three decades, allowing some market participants to add a few bets with regards to a 75bps liftoff. The unemployment rate ticked up just a tenth of a percentage point above its Q1 historic low of 3.2%, while the Labor Costs Index accelerated to a 14-year high of 3.4%.

Although this may have widened the smile of those betting for a triple hike, yesterday, the Real Estate Institute of New Zealand said that house prices fell 2.8% more in July compared to June, recording their first annual fall since 2011. Also, let’s not forget that the whole economy of New Zealand contracted in Q1, albeit marginally.

What does the market expect and how could it respond?

Thus, the latter data does not add credence to the idea of a triple hike, but it does not suggest that the RBNZ could turn dovish either. Indeed, market pricing implies a 12% chance for a 75bps increase, but the remaining 88% is assigned to another 50bps one. After all, officials already had the Q1 GDP data in hand when they made their minds in July, while a 1.6% YoY slide in house value may not be as concerning as a 7.3% YoY inflation rate.

A fourth double hike will not come as a surprise and is unlikely to be the reason for any reaction in the kiwi. Participants may quickly lock their gaze on the accompanying statement and especially the new projected path of the OCR. According to the May MPS, the OCR is expected to top at 3.95 in Q3 2023, with a 25bps fully priced in Q1 2025. On the other hand, the financial community sees faster hikes in the short run, expecting the same peak in April 2023, but they also expect rates to start falling just thereafter.

Thus, for the New Zealand dollar to extend its latest recovery, the RBNZ may need, not only to bring forth its rate path projections, but to also keep the timing of when it expects rates to start falling beyond that implied by the market. With the Bank itself expecting inflation to be around 4.9% YoY one year from now, and still above the upper end of its 1-3% target range in two years, that scenario appears to be very likely. Kiwi/dollar could extend its latest recovery and perhaps challenge the 0.6565 zone, marked by the peaks of May 5 and June 3. A break higher could send it towards the 0.6720 zone.

For a decent retreat to be signaled, the Bank may have to bring forth the timing of when it expects to start cutting rates and/or signal a lower peak. This could take the kiwi below the key 0.6360-dollar mark, allowing a dive towards the 0.6210 support, the break of which could set the stage for the 2-year low of July 14, at 0.6060.

Laatste nieuws

Bitcoin erases post-FOMC drop; correlation with stocks breaks – Cryptocurrency News



Week Ahead – Euro eyes Italian elections and flash CPI, dollar may take a backseat


Technical Analysis – GER 40 index slumps to 2022 floor


Daily Market Comment – Yen skyrockets after intervention; SNB and BoE hike by less than expected

Disclaimer: De entiteiten van de XM Group bieden diensten en toegang tot ons online handelsplatform op basis van uitsluitend-uitvoering, waardoor een persoon de beschikbare content op of via de website kan bekijken en/of gebruiken, zonder dat dit is bedoeld voor wijziging of uitbreiding. Dergelijk(e) toegang en gebruik vallen onder: (i) de algemene voorwaarden; (ii) risicowaarschuwingen; en de (iii) volledige disclaimer. Dergelijke content wordt daarom alleen aangeboden als algemene informatie. Wees u er daarnaast vooral van bewust dat de inhoud op ons online handelsplatform geen verzoek of aanbieding omvat om transacties op de financiële markten uit te voeren. Het beleggen op welke financiële markt dan ook vormt een aanzienlijk risico voor uw vermogen.

Alle materialen die op ons online handelsplatform worden gepubliceerd zijn bedoeld voor educatieve/informatieve doeleinden en omvatten geen – en moeten niet worden beschouwd als het bevatten van – financieel, vermogensbelastings- of handelsadvies en aanbevelingen, of een overzicht van onze handelsprijzen, of een aanbod of aanvraag van een transactie in financiële instrumenten of ongevraagde financiële promoties voor u.

Alle content van derden, alsmede content die is voorbereid door XM, zoals opinies, nieuws, onderzoeken, analyses, prijzen en andere informatie of koppelingen naar externe websites op deze website worden aangeboden op een 'zoals-ze-zijn'-basis, als algemene marktcommentaren, en vormen geen beleggingsadvies. Voor zover dat content wordt beschouwd als beleggingsonderzoek, moet u zich ervan bewust zijn en accepteren dat de content niet bedoeld was en niet is voorbereid in overeenstemming met de wettelijke vereisten die zijn opgesteld om de onafhankelijkheid van beleggingsonderzoek te bevorderen en als zodanig onder de geldende wetgeving en richtlijnen moet worden beschouwd als marketingcommunicatie. Zorg ervoor dat u onze Mededeling over niet-onafhankelijk beleggingsonderzoek en risicowaarschuwing in verband met de voorgaande informatie doorneemt en begrijpt; die kunt u hier lezen.

We gebruiken cookies om u de beste ervaring op onze website te bieden. Meer lezen of wijzig uw cookie-instellingen.

Risicowaarschuwing: Uw vermogen loopt risico. Hefboomproducten zijn mogelijk niet voor iedereen geschikt. Lees onze informatie over risico's.