Mediterranean chain Cava caters to starved market

<html xmlns=""><head><title>BREAKINGVIEWS-Mediterranean chain Cava caters to starved market</title></head><body>

The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.

By Anita Ramaswamy

NEW YORK, June 5 (Reuters Breakingviews) -Cava’s hunger for cash and investors starved for new equity promises to be a spicy combination. The Mediterranean chain, whose fare includes falafel and tzatziki, is aiming for a valuation of up to $2.2 billion, 70% higher than a private assessment in 2021. There’s a danger that fund managers will let their eyes get too big for their stomachs.

The restaurant operator with more than 260 U.S. locations last raised money just before similarly health-conscious peer Sweetgreen SG.N made its own market debut at a roughly $5 billion valuation. The salad vendor’s shares have tumbled by more than 80% since then, one of the many disappointments, including in technology shares, that froze the market. Excluding shell companies created to seek acquisitions, just three venture-backed firms valued at more than $1 billion went public in the United States in 2022 compared to more than 80 the previous year, according to research outfit Crunchbase.

There have been no new listings of that size this year, meaning Cava’s IPO might help set the tone, especially for restaurateurs Panera Bread and Fogo de Chão that have been biding their time. Cava’s ambitious target, of between $17 and $19 a share, depends on fetching a generous premium to the 1.2 times next year’s revenue where Sweetgreen trades.

Annualizing Cava’s $200 million top line in the first quarter and applying Sweetgreen’s multiple would imply Cava is worth less than the $1.3 billion it was two years ago. At $2.2 billion, as reported by the Wall Street Journal, it would be nearer 2.8 times. Chipotle Mexican Grill CMG.N trades at 5.3 times. Some of Cava’s financial menu items are appetizing. Its outlets open for at least a year increased sales by 28% last quarter from a year earlier, compared to just 5% for Sweetgreen sites open at least 13 fiscal months. Its restaurant-level profit margin is better, too.

The road ahead won’t necessarily be as smooth as Cava’s hummus, however. It almost has finished converting locations of Zoe’s Kitchen, a chain it bought for $300 million in 2018, into its own brand. Unless it can strike another similar deal, new openings will cost more. Fast-casual restaurants also have a history of expanding too quickly. For prospective pita-stock consumers, plenty of good reasons exist to avoid over-ordering.

Follow @AnitaRamaswamy on Twitter


Mediterranean restaurant chain Cava is set to offer shares for an initial public offering at between $17 and $19 each, which would value the company at around $2.2 billion at the higher end of the range, sources told Breakingviews on June 5, confirming an earlier report in the Wall Street Journal.

Cava’s prospectus was released on May 19 as a precursor to the offering and shows that the operator of more than 260 eateries lost $58 million on $564 million of revenue in 2022.

The company was last valued by investors at $1.3 billion in a funding round led by T. Rowe Price Group, Bloomberg reported in April 2021.

Editing by Jeffrey Goldfarb and Sharon Lam


Disclaimer: De entiteiten van de XM Group bieden diensten en toegang tot ons online handelsplatform op basis van uitsluitend-uitvoering, waardoor een persoon de beschikbare content op of via de website kan bekijken en/of gebruiken, zonder dat dit is bedoeld voor wijziging of uitbreiding. Dergelijk(e) toegang en gebruik vallen onder: (i) de algemene voorwaarden; (ii) risicowaarschuwingen; en de (iii) volledige disclaimer. Dergelijke content wordt daarom alleen aangeboden als algemene informatie. Wees u er daarnaast vooral van bewust dat de inhoud op ons online handelsplatform geen verzoek of aanbieding omvat om transacties op de financiële markten uit te voeren. Het beleggen op welke financiële markt dan ook vormt een aanzienlijk risico voor uw vermogen.

Alle materialen die op ons online handelsplatform worden gepubliceerd zijn bedoeld voor educatieve/informatieve doeleinden en omvatten geen – en moeten niet worden beschouwd als het bevatten van – financieel, vermogensbelastings- of handelsadvies en aanbevelingen, of een overzicht van onze handelsprijzen, of een aanbod of aanvraag van een transactie in financiële instrumenten of ongevraagde financiële promoties voor u.

Alle content van derden, alsmede content die is voorbereid door XM, zoals opinies, nieuws, onderzoeken, analyses, prijzen en andere informatie of koppelingen naar externe websites op deze website worden aangeboden op een 'zoals-ze-zijn'-basis, als algemene marktcommentaren, en vormen geen beleggingsadvies. Voor zover dat content wordt beschouwd als beleggingsonderzoek, moet u zich ervan bewust zijn en accepteren dat de content niet bedoeld was en niet is voorbereid in overeenstemming met de wettelijke vereisten die zijn opgesteld om de onafhankelijkheid van beleggingsonderzoek te bevorderen en als zodanig onder de geldende wetgeving en richtlijnen moet worden beschouwd als marketingcommunicatie. Zorg ervoor dat u onze Mededeling over niet-onafhankelijk beleggingsonderzoek en risicowaarschuwing in verband met de voorgaande informatie doorneemt en begrijpt; die kunt u hier lezen.

We gebruiken cookies om u de beste ervaring op onze website te bieden. Meer lezen of wijzig uw cookie-instellingen.

Risicowaarschuwing: Uw vermogen loopt risico. Hefboomproducten zijn mogelijk niet voor iedereen geschikt. Lees onze informatie over risico's.