Oil investors ready for recession: Kemp



By John Kemp

LONDON, Oct 3 (Reuters) - Portfolio investors continued to flee from the oil market last week amid multiplying signs of an imminent recession that would cut petroleum consumption.

Hedge funds and other money managers sold the equivalent of 34 million barrels in the six most important petroleum futures and options contracts in the week to Sept. 27.

Funds have sold in 10 of the last 16 weeks with positions reduced by a total of 237 million barrels since early June, according to position records published by ICE Futures and the U.S. Commodity Futures Trading Commission.

The combined position has been cut to just 410 million barrels (18th percentile for all weeks since 2013) from 647 million barrels on June 7 (57th percentile).

Bullish long positions outnumber bearish short ones by only 3.63:1 (40th percentile) down from 6.68:1 (85th percentile).

Chartbook: CFTC and ICE commitments of traders

The most recent week saw heavy sales of NYMEX and ICE WTI (-23 million barrels) and more modest sales of Brent (-4 million), U.S. diesel (-4 million) and European gas oil (-3 million), with no change in U.S. gasoline.

The combined position across all three crude contracts has dwindled to just 314 million barrels (10th percentile) from 513 million on June 7 (55th percentile), as confidence in a price rebound has evaporated.

In middle distillates, the most cyclically sensitive contracts, the combined position in diesel and gas oil has fallen to just 45 million barrels, the lowest level since November 2020, before the first successful coronavirus vaccines were announced.

Fund managers are preparing for a moderate-to-severe downturn in the business cycle cutting consumption - with the most significant impacts felt in crude and the distillates used primarily in freight transport and manufacturing.

Inventories of both crude and refined fuels remain at multi-decade lows in the major consumption centres, but a cyclical downturn is expected to stabilise and rebuild them, ending upward pressure on prices.

Related columns:

- Hedge funds dump distillates as recession risks intensify (Reuters, Sept. 26)

- Recession will be necessary to rebalance the oil market (Reuters, Sept. 22)

- Oil prices and financial markets brace for recession (Reuters, Sept. 15)

- Funds cut diesel positions amid fears of economic slowdown (Reuters, Sept. 12)

John Kemp is a Reuters market analyst. The views expressed are his own
Editing by David Evans

Disclaimer: De entiteiten van de XM Group bieden diensten en toegang tot ons online handelsplatform op basis van uitsluitend-uitvoering, waardoor een persoon de beschikbare content op of via de website kan bekijken en/of gebruiken, zonder dat dit is bedoeld voor wijziging of uitbreiding. Dergelijk(e) toegang en gebruik vallen onder: (i) de algemene voorwaarden; (ii) risicowaarschuwingen; en de (iii) volledige disclaimer. Dergelijke content wordt daarom alleen aangeboden als algemene informatie. Wees u er daarnaast vooral van bewust dat de inhoud op ons online handelsplatform geen verzoek of aanbieding omvat om transacties op de financiële markten uit te voeren. Het beleggen op welke financiële markt dan ook vormt een aanzienlijk risico voor uw vermogen.

Alle materialen die op ons online handelsplatform worden gepubliceerd zijn bedoeld voor educatieve/informatieve doeleinden en omvatten geen – en moeten niet worden beschouwd als het bevatten van – financieel, vermogensbelastings- of handelsadvies en aanbevelingen, of een overzicht van onze handelsprijzen, of een aanbod of aanvraag van een transactie in financiële instrumenten of ongevraagde financiële promoties voor u.

Alle content van derden, alsmede content die is voorbereid door XM, zoals opinies, nieuws, onderzoeken, analyses, prijzen en andere informatie of koppelingen naar externe websites op deze website worden aangeboden op een 'zoals-ze-zijn'-basis, als algemene marktcommentaren, en vormen geen beleggingsadvies. Voor zover dat content wordt beschouwd als beleggingsonderzoek, moet u zich ervan bewust zijn en accepteren dat de content niet bedoeld was en niet is voorbereid in overeenstemming met de wettelijke vereisten die zijn opgesteld om de onafhankelijkheid van beleggingsonderzoek te bevorderen en als zodanig onder de geldende wetgeving en richtlijnen moet worden beschouwd als marketingcommunicatie. Zorg ervoor dat u onze Mededeling over niet-onafhankelijk beleggingsonderzoek en risicowaarschuwing in verband met de voorgaande informatie doorneemt en begrijpt; die kunt u hier lezen.

We gebruiken cookies om u de beste ervaring op onze website te bieden. Meer lezen of wijzig uw cookie-instellingen.

Risicowaarschuwing: Uw vermogen loopt risico. Hefboomproducten zijn mogelijk niet voor iedereen geschikt. Lees onze informatie over risico's.