Oil hedge funds caught between sanctions and recession: Kemp



By John Kemp

LONDON, May 16 (Reuters) - Portfolio investors have left their petroleum positions essentially unchanged for the last nine weeks as loss of production from Russia is matched by loss of consumption from China and Europe.

Hedge funds and other money managers held a net position in the six most important petroleum-related futures and options contracts of 548 million barrels on May 10 compared with 553 million on March 15.

Over the last nine weeks, the net position has averaged 552 million barrels, ranging by just 30 million barrels from a low of 539 million to a high of 569 million (Link).

The absence of significant changes for such a long period is unusual and implies fund managers have few strong convictions about the direction of crude or fuel prices.

The most recent week saw small sales of NYMEX and ICE WTI (-4 million barrels), Brent (-2 million), U.S. gasoline (-5 million) and European gas oil (-2 million) but purchases of U.S. diesel (+3 million).

Overall, bullish long positions outnumber bearish short ones by a ratio of almost 5:1 (64th percentile since 2013) but the net position is just 548 million barrels (38th percentile), confirming the lack of conviction.

On the bullish side, global petroleum inventories are low, OPEC+ and U.S. shale producers continue to restrain output increases, and sanctions threaten to disrupt Russia’s oil production and exports.

On the bearish side, however, crude and fuel prices are already high in real terms, consumption in China has been reduced by coronavirus lockdowns, and all the major economies show signs of slowing economic growth.

The number of open futures positions held by all classes of trader declined by a further 48 million barrels last week, and is down by a total of 1,169 million barrels since the middle of February to the lowest since June 2015.

Related columns:

- Hedge funds adjust to new normal in oil (Reuters, May 9)

- U.S. distillate stocks fall critically low (Reuters, May 5)

- Global manufacturers lose momentum as inflation worsens (Reuters, May 3)

- Oil prices paralysed between Russia sanctions and China lockdowns (Reuters, April 25)

John Kemp is a Reuters market analyst. The views expressed are his own
Editing by Kirsten Donovan

Disclaimer: Ang mga kabilang sa XM Group ay nagbibigay lang ng serbisyo sa pagpapatupad at pag-access sa aming Online Trading Facility, kung saan pinapahintulutan nito ang pagtingin at/o paggamit sa nilalaman na makikita sa website o sa pamamagitan nito, at walang layuning palitan o palawigin ito, at hindi din ito papalitan o papalawigin. Ang naturang pag-access at paggamit ay palaging alinsunod sa: (i) Mga Tuntunin at Kundisyon; (ii) Mga Babala sa Risk; at (iii) Kabuuang Disclaimer. Kaya naman ang naturang nilalaman ay ituturing na pangkalahatang impormasyon lamang. Mangyaring isaalang-alang na ang mga nilalaman ng aming Online Trading Facility ay hindi paglikom, o alok, para magsagawa ng anumang transaksyon sa mga pinansyal na market. Ang pag-trade sa alinmang pinansyal na market ay nagtataglay ng mataas na lebel ng risk sa iyong kapital.

Lahat ng materyales na nakalathala sa aming Online Trading Facility ay nakalaan para sa layuning edukasyonal/pang-impormasyon lamang at hindi naglalaman – at hindi dapat ituring bilang naglalaman – ng payo at rekomendasyon na pangpinansyal, tungkol sa buwis sa pag-i-invest, o pang-trade, o tala ng aming presyo sa pag-trade, o alok para sa, o paglikom ng, transaksyon sa alinmang pinansyal na instrument o hindi ginustong pinansyal na promosyon.

Sa anumang nilalaman na galing sa ikatlong partido, pati na ang mga nilalaman na inihanda ng XM, ang mga naturang opinyon, balita, pananaliksik, pag-analisa, presyo, ibang impormasyon o link sa ibang mga site na makikita sa website na ito ay ibibigay tulad ng nandoon, bilang pangkalahatang komentaryo sa market at hindi ito nagtataglay ng payo sa pag-i-invest. Kung ang alinmang nilalaman nito ay itinuring bilang pananaliksik sa pag-i-invest, kailangan mong isaalang-alang at tanggapin na hindi ito inilaan at inihanda alinsunod sa mga legal na pangangailangan na idinisenyo para maisulong ang pagsasarili ng pananaliksik sa pag-i-invest, at dahil dito ituturing ito na komunikasyon sa marketing sa ilalim ng mga kaugnay na batas at regulasyon. Mangyaring siguruhin na nabasa at naintindihan mo ang aming Notipikasyon sa Hindi Independyenteng Pananaliksik sa Pag-i-invest at Babala sa Risk na may kinalaman sa impormasyong nakalagay sa itaas, na maa-access dito.

Gumagamit kami ng cookies para mabigyan ka ng mahusay na karanasan sa aming website. Magbasa pa o palitan ang iyong cookie settings.

Babala sa Risk: Maaaring malugi ang iyong kapital. Maaaring hindi nababagay sa lahat ang mga produktong naka-leverage. Mangyaring isaalang-alang ang aming Pahayag sa Risk.