Positioning for when bad news is bad news
STOXX 600 down 2.6%, volatility spikes
Asia-Pac markets tumble, Nikkei down 12.4%
Energy, tech lead sell-off
Banks weak
Wall Street futures plunge
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POSITIONING FOR WHEN BAD NEWS IS BAD NEWS
Bad news is bad news again and with the Fed now seemingly behind the curve in having to cut rates for the wrong reason -- slowing growth rather than just because inflation is back under control -- markets have switched to risk-off.
However, there is a way to limit the damage.
JPMorgan suggests that investors go long defensives and avoid consumer exposed plays, a trade that has already borne some fruit over the past week or so.
"This is the opposite of Recovery", writes Mislav Matejka, strategist at the US bank.
"All the Defensive sectors are of interest, including Healthcare, Utilities, Real Estate, Telecoms and Staples, we reiterate the call from last October to go long duration at 5% US yield. There is more to go. On the short side, we keep consumer plays such as Autos, Luxury and other, also Chemicals, and believe that Banks are increasingly at risk", he adds.
In Europe, banks and tech - best sectoral performers only a few weeks ago - are both down around 11% month do date, while real estate, telecoms, healthcare and utilities have done relatively better, having lost as much as just 3%.
Jerome Schupp, Chief Investment Officer at Prime Partners in Geneva, was already positioned for things turning sour.
He said he likes stocks with "low dependence on the economy" like those in the healthcare industry and exposure to quality names that are poised to benefit from falling interest rates.
On the other hand, he is underweight cyclicals, consumers cyclical stocks and low-margin and expensively valued tech.
(Danilo Masoni)
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