Tech stocks remain buoyant as VIX gets crushed – Stock Market News
Meanwhile, measures of market stress such as the VIX have fallen to their lowest levels in two years. This suggests that demand for downside protection has evaporated, as investors don’t feel the need to hedge so much anymore. Liquidity pulse Behind this massive rally lies the incredible force of liquidity injections. Starting in October last year, central banks in Japan and China flooded their financial systems with stimulus, countering the Fed’s quantitative tightening programs. That was exactly when stock markets bottomed, which is probably not a coincidence. Combined, the Bank of Japan and the People’s Bank of China have injected around $1.3 trillion into their financial systems since October, while the Fed has only reduced its own balance sheet by $300 billion over the same period. 
Hence, there was a net-liquidity injection of almost $1 trillion finding its way into global markets. When such a tsunami of money is unleashed, it naturally pushes all boats up. But it’s the riskiest assets that gain most, helping to explain the dramatic outperformance of tech shares, unprofitable companies, and cryptocurrencies. Built on shaky foundationsIt is so difficult to trust this rally because it has not been matched by an increase in corporate profits. Earnings for the entire S&P 500 are essentially stagnant from last year. In the tech sector, earnings are down 8.5% year-on-year, even though this group has spearheaded the advance. Since profits are flat or falling, all that has happened since the markets bottomed nine months ago is that valuations have gotten more expensive. The S&P 500 currently trades for 18.1 times what analysts think earnings will be over the next year. 
That’s expensive from a historical perspective, but it’s almost ridiculous when you consider that earnings are not growing and could even contract in the coming quarters as the economy continues to slow. Analyst estimates suggest corporate America will return to earnings growth in the third quarter of this year. Alas, that’s exactly when the lagged impact of all the Fed’s rate increases is likely to be felt in the economy, making it seem a little unrealistic. Liquidity goes into reverse? Looking ahead, the liquidity impulse that has carried markets higher is likely to go into reverse soon. China and Japan have already started to taper their money printing, while the Fed and ECB continue to drain liquidity via their quantitative tightening programs. 
Meanwhile, the US Treasury will need to rebuild its cash balance over the next few months now that the debt ceiling has been lifted. The plan is to raise its cash levels to $600 billion by September, which can reduce bank reserves and remove liquidity from financial markets, depending on who buys all the bonds it issues. Blending everything together, it seems like the sensational rally in risk assets might be approaching its conclusion. In the short term, a lot will depend on whether the Fed raises rates next week. Overall though, valuations seem excessively optimistic as they are not underpinned by rising earnings, which might start to matter if liquidity flows turn negative this summer. Похожие активы
Последние новости
Правовая оговорка: Компании группы XM Group предоставляют только услуги по исполнению сделок и доступ к нашей торговой онлайн-среде, в которой пользователи могут просматривать и (или) пользоваться материалами, доступными на вебсайте либо доступными по ссылкам с данного сайта на другие. Предоставление доступа к онлайн-среде не меняет сути предоставляемых услуг и не расширяет их. Такой доступ и пользование материалами предоставляются с учетом:(i) «Условий и положений»; (ii) «Предупреждений о рисках» и (iii) полного текста «Правовой оговорки». Следовательно, подобные материалы предоставляются лишь в качестве информации общего характера. В частности, просим Вас иметь в виду, что материалы, содержащиеся в нашей торговой онлайн-среде, не являются ни просьбой осуществить какие-либо транзакции на финансовых рынках, ни предложением к осуществлению подобных транзакций. Торговля на любом финансовом рынке подразумевает большой риск потери Вашего капитала.
Все материалы, опубликованные в нашей торговой среде, предоставляются только в образовательных или информационных целях и не содержат (и не должны рассматриваться как содержащие) финансовых, инвестиционных или торговых рекомендаций, а также информации о стоимости наших услуг по предоставлению доступа к рынкам, либо предложения или содействия в проведении транзакций по какому-либо финансовому инструменту или по незапрашиваемым финансовым услугам по отношению к Вам.
Любые материалы на данном вебсайте, созданные третьими лицами, а также материалы, подготовленные XM, такие как мнения экспертов, новости, исследования, анализ, котировки и другая информация, а также ссылки на сторонние сайты предоставляются в виде «как есть», как рыночная информация общего характера, и не являют собой рекомендации по инвестициям. Принимая во внимание то, что любые материалы рассматриваются как инвестиционное исследование, Вам следует учесть и принять тот факт, что никакие материалы не подготавливались и не предназначались к использованию в соответствии с правовыми нормами, способствующими независимости инвестиционных исследований. Следовательно, материалы следует рассматривать как материалы рекламного характера согласно соответствующим законам и правовым нормам. Рекомендуем Вам прочесть и уяснить для себя положения наших «Уведомления о субъективном инвестиционном исследовании» и «Предупреждения о рисках» в отношении приведённой выше информации. С этими документами можно ознакомиться здесь.
