XM tillhandahåller inte tjänster till personer bosatta i USA.

Britvic can swerve Carlsberg dilution



<html xmlns="http://www.w3.org/1999/xhtml"><head><title>BREAKINGVIEWS-Britvic can swerve Carlsberg dilution</title></head><body>

The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own. Updates to add graphic.

By Aimee Donnellan

LONDON, June 21 (Reuters Breakingviews) -Carlsberg CARLb.CO is finding it hard to quench its thirst for non-alcoholic drinks. The Danish beer giant said on Friday its 3.1 billion pound offer for UK soft drink maker Britvic BVIC.L was rejected by its target’s board. Carlsberg’s growth plan for its booze-free division may prompt CEO Jacob Aarup-Andersen to top up his offer. If he doesn’t, Britvic can still enjoy a fizzy solo future.

Carlsberg is in diversification mode. The maker of Tuborg and Kronenbourg beers hopes to boost the sales of its low and no-alcoholic beverages, including soft drinks to take advantage of a market growing faster than traditional beer. On Friday, the $19 billion Danish brewer said it is “considering its position” after the rejection of its juiced up offer of 12.50 pounds, including a 29% premium to Wednesday’s undisturbed share price.

Britvic’s obstination looks, on the face of it, illogical. After all, the Robinsons fruit squash maker’s shares have never hit Carlsberg’s revised offer. There’s also a case that being scooped up by a larger drink maker would allow it to expand more rapidly in low and no sugar drinks, as well as Brazil, where the company has ambitious plans.

Britvic CEO Simon Litherland can however make a case that his group can manage on its own. Analysts expect sales in Brazil to grow by 23% this year, according to LSEG estimates. Meanwhile, it can hope that its product mix of low and no sugar drinks like Pepsi Max as well as premium cocktail mixers like London Essence will one day allow it to be valued like tonic maker Fevertree FEVR.L.

Assume Britvic can grow the 1.7 billion pounds of sales it delivered in 2023 over the next two years by around 8%, the level analysts have pencilled in for rival Fevertree and below the over 11% it delivered at the half year. Imagine Litherland can also make good on a promise of hiking the operating profit margin to, say, around 14%. In two years, Britvic would deliver 285 million pounds of operating profit. If that is valued on a 14 times multiple, a discount to Fevertree to account for a different mix of products, the business could be worth 4 billion pounds or nearly 16 pounds a share.

Yet Carlsberg investors seem unimpressed. The brewer’s shares fell 8% after the potential deal was announced. Carlsberg’s shareholders may need convincing that low-sugar soft drinks have a bright future. Lucky for Litherland, he has a means of proving them wrong.

Follow @aimeedonnellan on X


CONTEXT NEWS

Britvic rejected a 3.1 billion pound takeover proposal from Danish brewer Carlsberg, the British soft drinks maker said on June 21.

Carlsberg said it is considering its position after Britvic rejected two proposals it had put forth. It added that it sees opportunities in Britvic’s brands in a market segment where it already has a strong track record, it added.

The latest proposed price of 1,250 pence per Britvic share represented a premium of 29% to Britvic’s closing share price on June 19, the day before press speculation began, Carlsberg said.

Britvic shares were up about 11% at 1,125 pence by 0909 GMT. Carlsberg’s stock was down about 8%.


Britvic's share price performance since it listed https://reut.rs/3VRJVjb


Editing by Pierre Briancon, Oliver Taslic and Streisand Neto

</body></html>

Ansvarsfriskrivning: XM Group-enheter tillhandahåller sin tjänst enbart för exekvering och tillgången till vår onlinehandelsplattform, som innebär att en person kan se och/eller använda tillgängligt innehåll på eller via webbplatsen, påverkar eller utökar inte detta, vilket inte heller varit avsikten. Denna tillgång och användning omfattas alltid av i) villkor, ii) riskvarningar och iii) fullständig ansvarsfriskrivning. Detta innehåll tillhandahålls därför uteslutande som allmän information. Var framför allt medveten om att innehållet på vår onlinehandelsplattform varken utgör en uppmaning eller ett erbjudande om att ingå några transaktioner på de finansiella marknaderna. Handel på alla finansiella marknader involverar en betydande risk för ditt kapital.

Allt material som publiceras på denna sida är enbart avsett för utbildnings- eller informationssyften och innehåller inte – och ska inte heller anses innehålla – rådgivning och rekommendationer om finansiella frågor, investeringsskatt eller handel, dokumentation av våra handelskurser eller ett erbjudande om, eller en uppmaning till, en transaktion i finansiella instrument eller oönskade finansiella erbjudanden som är riktade till dig.

Tredjepartsinnehåll, liksom innehåll framtaget av XM såsom synpunkter, nyheter, forskningsrön, analyser, kurser, andra uppgifter eller länkar till tredjepartssajter som återfinns på denna webbplats, tillhandahålls i befintligt skick, som allmän marknadskommentar, och utgör ingen investeringsrådgivning. I den mån som något innehåll tolkas som investeringsforskning måste det noteras och accepteras att innehållet varken har varit avsett som oberoende investeringsforskning eller har utarbetats i enlighet med de rättsliga kraven för att främja ett sådant syfte, och därför är att betrakta som marknadskommunikation enligt tillämpliga lagar och föreskrifter. Se till så att du har läst och förstått vårt meddelande om icke-oberoende investeringsforskning och riskvarning om ovannämnda information, som finns här.

Riskvarning: Ditt kapital riskeras. Hävstångsprodukter passar kanske inte alla. Se vår riskinformation.