Oil investors ready for recession: Kemp



By John Kemp

LONDON, Oct 3 (Reuters) - Portfolio investors continued to flee from the oil market last week amid multiplying signs of an imminent recession that would cut petroleum consumption.

Hedge funds and other money managers sold the equivalent of 34 million barrels in the six most important petroleum futures and options contracts in the week to Sept. 27.

Funds have sold in 10 of the last 16 weeks with positions reduced by a total of 237 million barrels since early June, according to position records published by ICE Futures and the U.S. Commodity Futures Trading Commission.

The combined position has been cut to just 410 million barrels (18th percentile for all weeks since 2013) from 647 million barrels on June 7 (57th percentile).

Bullish long positions outnumber bearish short ones by only 3.63:1 (40th percentile) down from 6.68:1 (85th percentile).

Chartbook: CFTC and ICE commitments of traders

The most recent week saw heavy sales of NYMEX and ICE WTI (-23 million barrels) and more modest sales of Brent (-4 million), U.S. diesel (-4 million) and European gas oil (-3 million), with no change in U.S. gasoline.

The combined position across all three crude contracts has dwindled to just 314 million barrels (10th percentile) from 513 million on June 7 (55th percentile), as confidence in a price rebound has evaporated.

In middle distillates, the most cyclically sensitive contracts, the combined position in diesel and gas oil has fallen to just 45 million barrels, the lowest level since November 2020, before the first successful coronavirus vaccines were announced.

Fund managers are preparing for a moderate-to-severe downturn in the business cycle cutting consumption - with the most significant impacts felt in crude and the distillates used primarily in freight transport and manufacturing.

Inventories of both crude and refined fuels remain at multi-decade lows in the major consumption centres, but a cyclical downturn is expected to stabilise and rebuild them, ending upward pressure on prices.

Related columns:

- Hedge funds dump distillates as recession risks intensify (Reuters, Sept. 26)

- Recession will be necessary to rebalance the oil market (Reuters, Sept. 22)

- Oil prices and financial markets brace for recession (Reuters, Sept. 15)

- Funds cut diesel positions amid fears of economic slowdown (Reuters, Sept. 12)

John Kemp is a Reuters market analyst. The views expressed are his own
Editing by David Evans

Ansvarsfriskrivning: XM Group-enheter tillhandahåller sin tjänst enbart för exekvering och tillgången till vår onlinehandelsplattform, som innebär att en person kan se och/eller använda tillgängligt innehåll på eller via webbplatsen, påverkar eller utökar inte detta, vilket inte heller varit avsikten. Denna tillgång och användning omfattas alltid av i) villkor, ii) riskvarningar och iii) fullständig ansvarsfriskrivning. Detta innehåll tillhandahålls därför uteslutande som allmän information. Var framför allt medveten om att innehållet på vår onlinehandelsplattform varken utgör en uppmaning eller ett erbjudande om att ingå några transaktioner på de finansiella marknaderna. Handel på alla finansiella marknader involverar en betydande risk för ditt kapital.

Allt material som publiceras på denna sida är enbart avsett för utbildnings- eller informationssyften och innehåller inte – och ska inte heller anses innehålla – rådgivning och rekommendationer om finansiella frågor, investeringsskatt eller handel, dokumentation av våra handelskurser eller ett erbjudande om, eller en uppmaning till, en transaktion i finansiella instrument eller oönskade finansiella erbjudanden som är riktade till dig.

Tredjepartsinnehåll, liksom innehåll framtaget av XM såsom synpunkter, nyheter, forskningsrön, analyser, kurser, andra uppgifter eller länkar till tredjepartssajter som återfinns på denna webbplats, tillhandahålls i befintligt skick, som allmän marknadskommentar, och utgör ingen investeringsrådgivning. I den mån som något innehåll tolkas som investeringsforskning måste det noteras och accepteras att innehållet varken har varit avsett som oberoende investeringsforskning eller har utarbetats i enlighet med de rättsliga kraven för att främja ett sådant syfte, och därför är att betrakta som marknadskommunikation enligt tillämpliga lagar och föreskrifter. Se till så att du har läst och förstått vårt meddelande om icke-oberoende investeringsforskning och riskvarning om ovannämnda information, som finns här.

Vi använder cookies för att ge dig den bästa upplevelsen på vår webbplats. Läs mer eller ändra dina cookie-inställningar.

Riskvarning: Ditt kapital riskeras. Hävstångsprodukter passar kanske inte alla. Se vår riskinformation.