View of the Week-A gentle breeze could blow away Japan's line in the sand
Repeats with no changes
Sept 22 (Reuters) -Markets have focused on USD/JPY 150 as Japan's line in the sand for intervening to support the yen, but official action might not be warranted if that level was surpassed in the current trading conditions of relative calm.
While Japanese officials often cite excessive volatility and sharp or sudden moves to warn of potential action, measures of USD/JPY volatility are much lower than before last October's massive 6.35 trillion yen of interventions.
Illustrating this, the 13-day rate-of-change had fallen to just 0.33% on Friday versus 2.52% and 3.0% on theOct. 21 and 24 intervention dates. One-week vol is now at 7.07, close to 2023's lows, versus 18.09 and 14.86 on Oct. 21 and 24.
The perception of calm might change if USD/JPY vaulted suddenly over 150 or last year's high of 151.94 -- a 32-year peak -- but the recent cautious ascent above 148 doesn't appear to fit the bill.
Adding credence to the volatility criteria, Treasury Secretary Janet Yellen mentioned "undue volatility" when asked whether the U.S. would show similar understanding as it did last year, saying it "depends very much on the details."
USD/JPY remains supported by the Fed's signals this week of prolonged restrictive policy, in contrast to the BoJ's avoidance of tightening guidance.
Fat 2- and 10-year Treasury-JGB yield spreads of 5.07% and 3.7% reflect policy contrast and U.S. economic outperformance of other major economies, adding fundamental underpinnings to USD/JPY's rise.
Though Japaneseinflation remains above the 2% target, it is not the wage-led price growth the BoJ is awaiting before exitinghighly accommodative policies. Until policy changes, Treasury-JGB yields spreads will drive USD/JPY, with the MoF more of a wildcard.
For more click on FXBUZ
Yen volatility, ROC https://tmsnrt.rs/461B6G6
Yen and yield spreads 9/22/23 https://tmsnrt.rs/48pJvEQ
(Randolph Donney is a Reuters market analyst. The views expressed are his own.)
</body></html>Relaterade tillgångar
Senaste nytt
Ansvarsfriskrivning: XM Group-enheter tillhandahåller sin tjänst enbart för exekvering och tillgången till vår onlinehandelsplattform, som innebär att en person kan se och/eller använda tillgängligt innehåll på eller via webbplatsen, påverkar eller utökar inte detta, vilket inte heller varit avsikten. Denna tillgång och användning omfattas alltid av i) villkor, ii) riskvarningar och iii) fullständig ansvarsfriskrivning. Detta innehåll tillhandahålls därför uteslutande som allmän information. Var framför allt medveten om att innehållet på vår onlinehandelsplattform varken utgör en uppmaning eller ett erbjudande om att ingå några transaktioner på de finansiella marknaderna. Handel på alla finansiella marknader involverar en betydande risk för ditt kapital.
Allt material som publiceras på denna sida är enbart avsett för utbildnings- eller informationssyften och innehåller inte – och ska inte heller anses innehålla – rådgivning och rekommendationer om finansiella frågor, investeringsskatt eller handel, dokumentation av våra handelskurser eller ett erbjudande om, eller en uppmaning till, en transaktion i finansiella instrument eller oönskade finansiella erbjudanden som är riktade till dig.
Tredjepartsinnehåll, liksom innehåll framtaget av XM såsom synpunkter, nyheter, forskningsrön, analyser, kurser, andra uppgifter eller länkar till tredjepartssajter som återfinns på denna webbplats, tillhandahålls i befintligt skick, som allmän marknadskommentar, och utgör ingen investeringsrådgivning. I den mån som något innehåll tolkas som investeringsforskning måste det noteras och accepteras att innehållet varken har varit avsett som oberoende investeringsforskning eller har utarbetats i enlighet med de rättsliga kraven för att främja ett sådant syfte, och därför är att betrakta som marknadskommunikation enligt tillämpliga lagar och föreskrifter. Se till så att du har läst och förstått vårt meddelande om icke-oberoende investeringsforskning och riskvarning om ovannämnda information, som finns här.
