Daily Market Comment – Dollar pulls back as markets prepare for Powell’s speech



  • Dollar pulls back as investors await Fed Chair Powell
  • Powell likely to push back on policy pivot
  • Eurozone inflation data also under the limelight

Dollar eases from one-week high ahead of Powell’s speech

The US dollar traded mixed against the other major currencies on Tuesday, while it came under some broader selling pressure today.

Following the recovery in risk appetite after Chinese authorities revived hopes that the world’s second largest economy could start easing its COVID-related restrictions, investors may have turned cautious again ahead of Fed Chair Powell’s speech later today.

The Fed and the market agree that slower rate increases may be warranted henceforth, but they disagree on the path of interest rates after they reach their terminal level. Despite most policymakers pushing back against a pivot, insisting that interest rates will stay high for a while after they reach their peak, investors are still stubbornly pricing in nearly two quarter-point cuts by the end of 2023.

This has resulted in some loosening in financial conditions and thus, Powell is unlikely to add credence to the market’s assumption. After the latest decision, he noted that it is too early to start thinking about pausing, and although this was before data revealed a slowdown in October’s inflation, he could very well highlight the need for further tightening and keeping interest rates high for longer as many of his colleagues have done in the aftermath of the inflation numbers.

The US dollar could strengthen in response to potentially hawkish remarks, but whether this will be a first step towards the resumption of the prevailing uptrend remains a mystery. Market participants kept the greenback in corrective mode and maintained their cut bets even after some Fed members argued otherwise. Thus, the dollar could bounce initially, but if the financial community remains unconvinced about a prolonged pause, another round of selling and an extension of the greenback’s latest downside correction could be possible.

Has Eurozone inflation peaked?

Euro/dollar traders will have the opportunity to adjust their positions before Powell steps up to the rostrum, as the flash estimates of the euro area inflation numbers are scheduled to be released today. Expectations are for the headline rate to have slid to 10.4% y/y from 10.6% but bearing in mind that the German CPI came in lower than expected, the risks may be titled to the downside.

After the German numbers were out, investors reconsidered their bets with regards to the ECB’s December action, now seeing the case of a 50bps hike as slightly more likely than a 75bps increment. A couple of days ago, they were nearly certain that another 75bps hike may be warranted. This likely reflects hopes of a peak in inflation and thus, a larger-than-expected slowdown today could result in a setback in the euro.

Nonetheless, with another inflation rate in the double digits, a core print well above the ECB’s objective, and a PPI rate at unprecedented levels, the ECB is unlikely to let loose in its fight against inflation, as skyrocketing producer prices could be channeled into next months’ consumer prices and result in another acceleration.

Combined with hawkish remarks by Fed Chair Powell later in the day, a larger-than-expected slowdown today could lead to a decent slide in euro/dollar. However, this may not be the end of the prevailing recovery as a potential rebound in euro-area inflation in coming months could well revive speculation for the need of larger hikes by the ECB. This could even happen today in case there is an upside surprise.

Wall Street also hangs on Powell’s words

Wall Street traded lower on Tuesday, with the interest-rate sensitive Nasdaq losing the most ground, suggesting that equity investors were reluctant to buy ahead of Powell’s speech. A potentially hawkish message by the Fed Chief could result in another round of selling, with a potential break below the key support zone of 3920 in the S&P 500 opening the way towards the low of November 3 at around 3695. However, there would still be a decent way to go before the index hits its two-year low of 3490 and thus, a discussion about the resumption of the prevailing downtrend would remain premature.

After all, investors could well stay unconvinced that the Fed will refrain from cutting interest rates next year even if Powell appears in a hawkish suit, which combined with another retreat in the US dollar in the foreseeable future, could result in another rebound in equities.

Oil prices extended their gains today, driven by expectations for looser COVID controls in China, as well as by the pullback in the greenback. However, the gains could have been larger if it wasn’t for the disappointing Chinese PMIs, which likely added to concerns about the performance of the world’s second largest economy.


ข่าวล่าสุด

Central banks actions - what is the market pricing in for the remainder of 2023?


What will the Canadian jobs report mean for the loonie? – Forex News Preview


Technical Analysis – UK 100 hangs near all-time high


Daily Market Comment – Caution ahead of Powell after RBA’s hawkish drumbeat


Technical Analysis – GBPUSD forms bearish double top; confirmation required

ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ

เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน

เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่

เราใช้คุกกี้เพื่อให้ท่านสามารถใช้งานเว็บไซต์ของเราได้เต็มประสิทธิภาพ อ่านเพิ่มเติมหรือเปลี่ยนแปลงการตั้งค่าคุกกี้ของท่าน

คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง: เงินทุนของท่านอยู่ภายใต้ความเสี่ยง ผลิตภัณฑ์เลเวอเรจอาจไม่เหมาะสำหรับทุกท่าน โปรดอ่านและทำความเข้าใจเกี่ยวกับเอกสารข้อมูลความเสี่ยงของเรา