Daily Market Comment – Dollar extends retreat ahead of Fed minutes



Dollar and pound give back ground as bond yields cool down

Euro and yen enjoy a relief rally – can it last?

Stocks trade quietly, oil shaky, FOMC minutes in sight

Dollar and sterling hit by falling yields

The new quarter has turned the tables in the currency market, as the rally in bond yields that turbocharged the dollar along with sterling last quarter seems to have run out of fuel for now, breathing some life back into the devastated euro and yen. Treasury yields have cooled down in recent sessions, diminishing the dollar's rate advantage.

Despite the incredibly encouraging flow of US economic data lately, market participants are no longer 'certain' that the Fed will raise rates again in late 2022. Additionally, foreign demand for US Treasuries seems to be growing, as investors in Europe and Japan search for yield abroad. These factors are pushing yields lower, dragging the mighty dollar down.

The main beneficiaries of falling yields are the lowest-yielding currencies, namely the euro and yen. Since they were hit the hardest when yields roared higher and rate differentials widened against them, it is only natural to see them stage a relief rally now as yield spreads compress again.

Overall though, this seems like a setback in the trends that have dominated this year, not a reversal. The economic fortunes for America and Britain remain infinitely brighter than those for Europe and Japan thanks to the divergence in vaccinations. In the case of America/Europe, there's a stark difference in stimulus too. Nothing moves in a straight line for long, so a correction was overdue, but ultimately the wind seems to be blowing in the dollar's favor.

Europe's vaccines troubles grow

The prime reason the outlook for the euro seems so bleak, is that there's little chance of Europe catching up in the vaccination race. The European Commission laid out an ambitious plan for reaching 'herd immunity' by the end of June.

However, the European Medicines Agency admitted yesterday that there's a link between the AstraZeneca vaccine and blood clots. The agency continues to recommend the vaccine because the benefits outweigh the risks, but the negative press coverage is immense and there's a chance individual countries might suspend it again.

It's hard to be optimistic on the euro, with the region still partially locked down, behind in stimulus, and unlikely to catch up in vaccinations. The strongest arguments in favor of the euro are that most of the bad news is already priced in, and that some benefits from an exceptional US recovery will spill over. Those are not exactly inspiring. With leveraged funds still net-long the euro, there might be scope for more downside.

Stocks calm, oil wobbles, Fed minutes coming up

It was a quiet session in the stock market. The major US indices retreated a shade but remained within touching distance of their recent highs, supported by the retreat in yields.

Things were more exciting in the energy arena. Crude oil prices almost erased an early rally after a round of “constructive” talks between America and Iran about resurrecting the nuclear deal between them. There wasn't any major breakthrough, though diplomats suggest that things are moving in the right direction.

This risk has flown beneath the market's radar so far because the talks are still in their early stages, but at some point, the threat of Iranian production returning in force will hang like a sword over crude prices. 

As for today, all eyes will be on the minutes of the latest FOMC meeting, due out at 18:00 GMT. There's a clear dichotomy between the Fed and investors about when interest rates will be raised again, with market pricing indicating a much earlier rate hike than that projected by policymakers.


ข่าวล่าสุด

US Open Note – Dollar remains under pressure; euro hits wall at $1.20


Daily Market Comment – Yields plunge, defy logic, after blowout data, but dollar steadies


US Open Note – US retail sales surprises but dollar remains firm


Daily Market Comment – Dollar succumbs to Powell’s dovish tune; stocks mixed


US Open Note – Stocks soar; dollar continues to slip as US yields fall

ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ

เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน

เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่

เราใช้คุกกี้เพื่อให้ท่านสามารถใช้งานเว็บไซต์ของเราได้เต็มประสิทธิภาพ อ่านเพิ่มเติมหรือเปลี่ยนแปลงการตั้งค่าคุกกี้ของท่าน

คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง: เงินทุนของท่านอยู่ภายใต้ความเสี่ยง ผลิตภัณฑ์เลเวอเรจอาจไม่เหมาะสำหรับทุกท่าน โปรดอ่านและทำความเข้าใจเกี่ยวกับเอกสารข้อมูลความเสี่ยงของเรา