Daily Market Comment – Will ECB fight market pricing for early rate hikes?



  • ECB could tone down market expectations today, hurting euro
  • Loonie jumps after BoC terminates QE program but oil prices weigh 
  • Stocks retreat amid worries of central bank error, US GDP eyed
Euro reality check?

The spotlight will fall on the European Central Bank (ECB) today, which will conclude its latest meeting at 11:45 GMT. Stagflation risks have engulfed the euro area economy lately with the mayhem in supply chains, collateral damage from China, and the calamity in energy prices threatening to kneecap economic growth but keep inflation hot. 

In this light, it is strange that money markets are pricing in an ECB rate increase for next year. Even though it is only a minor hike of 10 basis points, that still seems excessive. Traders are betting the central bank will be forced to respond to the surge in inflation expectations, which is typically a signal that inflation is here to stay. 

But in Europe’s case, this isn’t a sign the economy is doing well. It merely reflects the spike in energy prices. The growth landscape remains grim and the labor market is nowhere close to a full recovery, so consumers won’t have the pockets necessary to keep the inflation spiral going once supply constraints fade and energy prices stabilize. 

Therefore, the ECB could play down the possibility of raising rates anytime soon. President Lagarde might highlight the various risks around economic growth and stress that this inflation episode still seems transitory, a message that would likely deal a blow to the euro. 

US GDP coming up, BoC turns hawkish

But any euro weakness today might not be fully reflected in euro/dollar as the US GDP report could also disappoint. There’s a sharp disconnect between Wall Street forecasts and Fed models on this one, with the consensus among economists being for a 2.7% annualized growth rate but the Atlanta Fed’s GDPNow model standing at a mere 0.2%.

This spells some downside risks around the upcoming GDP number as the Delta outbreak and supply obstacles likely put the brakes on economic momentum during the quarter. 

Over in Canada, the central bank took markets by storm after it terminated its QE program prematurely and signaled that rate increases could arrive several months ahead of schedule. That initially catapulted the loonie higher, but a sharp pullback in oil prices subsequently trimmed those gains. 

Stocks lose altitude, yen shines

Bond markets are transmitting some ominous signals about what comes next. The yield curve is flattening, with short-dated yields charging higher but long-dated ones falling sharply. This usually reflects worries around economic growth and suggests central banks may ultimately be forced to backpedal on rate increases. 

Reading too much into this dynamic isn’t appropriate while central banks are still buying truckloads of bonds every day, but the stock market certainly took notice, retreating from record highs yesterday despite a solid day for earnings. 

As always, falling long-dated yields are a blessing for the yen, which is racing higher today even after the Bank of Japan revised down its economic forecasts and confirmed rate increases are not on the horizon. 

Finally, the Reserve Bank of Australia did not defend its yield target today, amplifying speculation that it might abandon yield curve control altogether and raise rates much sooner than previously signaled. Next week’s policy meeting just became a whole lot more interesting. 


ข่าวล่าสุด

US Open Note – Omicron variant continues to cast a shadow over markets


Daily Market Comment – Stocks under pressure, oil awaits OPEC decision


US Open Note – Powell’s hawkish transition unable to boost the dollar


Daily Market Comment – Fed chief signals faster taper, dollar not impressed


US Open Note – Dollar weakens as risk aversion grows

ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ

เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน

เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่

เราใช้คุกกี้เพื่อให้ท่านสามารถใช้งานเว็บไซต์ของเราได้เต็มประสิทธิภาพ อ่านเพิ่มเติมหรือเปลี่ยนแปลงการตั้งค่าคุกกี้ของท่าน

คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง: เงินทุนของท่านอยู่ภายใต้ความเสี่ยง ผลิตภัณฑ์เลเวอเรจอาจไม่เหมาะสำหรับทุกท่าน โปรดอ่านและทำความเข้าใจเกี่ยวกับเอกสารข้อมูลความเสี่ยงของเรา