Australian bonds face squeeze as Japan's cash returns home

<html xmlns=""><head><title>Australian bonds face squeeze as Japan's cash returns home</title></head><body>

Two years of Japanese selling can deepen in Aussie bond mkt

Large proportion of Japanese ownership leaves Australia exposed

BOJ key to Japanese money flows

By Stella Qiu

SYDNEY, Feb 6 (Reuters) -Japanese investors are extending their march out of Australia's $600 billion bond market amid risks that it becomes a rush later this year at any further hints of a policy tweak from the Bank of Japan (BOJ).

Estimates vary, but analysts believe Japanese investors own between 7% to 15% of Australia's sovereign and semi-sovereign bonds - a higher proportion than their roughly 4.7% ownership of the U.S. Treasury market - leaving Australia uniquely exposed.

Bond dealers say the situation has attracted short-sellers, as speculation swirls that Japan will ultimately start to exit ultra-easy monetary policy and let the market set bond yields, accelerating the repatriation of Japanese money.

The positioning also leaves other investors and the price of borrowing for Australia's government vulnerable, as at least 15 years of reliable Japanese inflows could reverse as yields in Japan start to become more attractive.

Japanese investors that have looked at higher-yielding markets like Australia will have an alternative if that happens, said Andrew Lilley, chief interest rates strategist at investment bank Barrenjoey in Sydney.

"People have concluded Australian government bonds will underperform, because Japan is seen as more of an outsized buyer of Australian bonds than they are of euro area or U.S. or UK bonds," he said. "In fact, many people have short Aussie bond positions."

A swinging yen and the increasing cost of currency hedging for investments abroad have contributed to Japanese selling so far by eroding the yield benefit of international holdings.

BOJ data showed net Japanese selling of Australian debt of 214 billion yen ($1.7 billion) from January to November last year - the most recent figure available - on top of 1.5 trillion yen of net selling in 2021.

Since then, the Japanese central bank stunned markets with a surprise widening of its target band for 10-year yields in December, and any further shift to its policy of holding down borrowing costs would be an epochal move after decades of loose settings.

December and January data is not yet available, but there are signs demand for Australian bonds is ebbing.

Japanese investors took just 2.3% of the last syndicated bond sale of A$14 billion ($10 billion) 2034 paper, compared to 32% for the rest of Asia, data from the Australian Office of Financial Management showed.

"The risk from here is that limited Japan selling in 2022 of Australian fixed income could pave the way for a more aggressive selldown in 2023 should the BOJ policy shift more hawkish," said Prashant Newnaha, a senior rates strategist at TD Securities.


Most of the ownership, and most of the selling so far, has been at longer tenors, BOJ data shows. Giulia Specchia, a rates strategist at UBS, expects that part of the yield curve to be the most vulnerable to further BOJ tightening.

To be sure, the sort of Japanese investor holding long-dated Australian bonds - pension funds, life insurers and other big institutions - are conservative, slow-moving and unlikely to cut and run from Australian in an unseemly rush.

Even still, a BOJ considering policy changes or allowing Japanese yields to rise presents such a challenge to so many bedrock assumptions for Japanese money managers that allocation changes will follow eventually.

"If there are further changes to the BOJ policy, that will further impede Japanese demand for offshore assets," said ANZ’s senior rates strategist Jack Chambers.

That is more likely to extend selling pressure than lead to a sudden rush for the exits, he said.

"I think there will be a steady stream, as we have already been seeing."

Additional reporting by Gaurav Dogra in Bengaluru and Tom Westbrook in Singapore; Writing by Tom Westbrook; Editing by Jamie Freed




Apple CEO praises China's innovation, long history of cooperation on Beijing visit


Mexico's top court freezes controversial electoral reform

U.S. judge rules Internet Archive's digital book lending violates copyrights


Microsoft threatens to restrict data from rival AI search tools - Bloomberg News


Biden said federal deposit insurance could be tapped further if banks fail


ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ

เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน

เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่

เราใช้คุกกี้เพื่อให้ท่านสามารถใช้งานเว็บไซต์ของเราได้เต็มประสิทธิภาพ อ่านเพิ่มเติมหรือเปลี่ยนแปลงการตั้งค่าคุกกี้ของท่าน

คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง: เงินทุนของท่านอยู่ภายใต้ความเสี่ยง ผลิตภัณฑ์เลเวอเรจอาจไม่เหมาะสำหรับทุกท่าน โปรดอ่านและทำความเข้าใจเกี่ยวกับเอกสารข้อมูลความเสี่ยงของเรา