Britain's market rout stokes contagion fears around the globe

By Davide Barbuscia, Marc Jones and Dhara Ranasinghe

NEW YORK/LONDON, Sept 28 (Reuters) - The scale and speed of the sell-off in British assets has jolted world markets, raising concern about contagion as chaos in a major developed economy adds to unease already generated by sharp interest rate rises from the United States and elsewhere.

Following Friday's UK mini-budget, which flagged 45 billion pounds' ($48 billion) worth of unfunded tax cuts, sterling tumbled to record lows while British bond prices slid. Signs of dislocation were apparent on Wednesday before the Bank of England (BoE) stepped in to calm markets.

Markets had already been unnerved by an energy shock that has fuelled inflation and a strong dollar that is creating headwinds globally and which prompted a rare Bank of Japan intervention in currency markets just last week.

"It is like having a sand castle where bits and pieces start falling off all together," Olivier Marciot, head of investments for multi assets and wealth management at Unigestion, said, referring to Britain contributing to global stress. "I think the UK is one of those pieces ... It is just adding to the pain, adding to the stress."

Concern about the UK's new economic policy has added to the already heightened volatility, with a rout in gilts spilling over into even safe-haven U.S. Treasuries and top-rated German bonds.

Clearly, global angst is rising about the spillover from Britain. Atlanta Fed President Raphael Bostic on Monday warned events in the United Kingdom could lead to greater economic stress in Europe and the United States, while the International Monetary Fund on Tuesday took aim at new British financial plans. U.S. Treasury Secretary Janet Yellen said on Tuesday the United States was monitoring developments in Britain, the Financial Times reported.

"There will be impacts, there’s correlations ... some market volatility, and then how it weighs in the global growth picture," said Paul Malloy, head of municipals at Vanguard. "The U.S. is a broadly insulated economy ... we’re a lot more insulated from a lot of global pressures, but with that said, we’re not completely immune from what happens in Europe, China and the UK."

PIMCO's chief investment officer, Dan Ivascyn, said that although he believed developments in the UK did not represent significant systemic risks, they did add to volatility in already volatile markets.

As Britain's gilt yields soared 100 basis points over the course of two days to multi-year highs, U.S. 10-year Treasury yields and German Bunds were dragged higher too.

The ICE BofA Move Index .MOVE , a measure of volatility in the U.S. fixed income market, has also jumped to its highest level since March 2020.

The wild swings in the pound have ricocheted across currency markets, where volatility was already climbing. According to the widely watched Deutsche Bank Currency Volatility Index .DBCVIX , volatility across currencies on Wednesday hit its highest level since the March 2020 COVID-19- induced market meltdown, jumping more than 20% from levels last week.

The BoE's announcement on Wednesday that it would buy as many long-dated government bonds as needed between now and Oct. 14 to stabilise markets brought some calm.

Not all investors thought it was the best approach, however, with Stanley Druckenmiller of Duquesne Family Office saying the bond buying was not appropriate in the inflationary environment.

Closely followed indicators of financial stress remain contained. Borrowing costs for U.S. dollars in currency derivatives markets have risen sharply this week but remain well below levels hit after Russia's invasion of Ukraine in February and the COVID-19 market rout in March 2020 EURCBS3M=ICAP .

U.S. stock market volatility as measured by the "fear index," the VIX .VIX , has also climbed in recent days but remains below its 2022 highs.

But the risk of contagion remains given the backdrop of global uncertainty and the higher global interest rates.

"Markets are selling off, central banks are very hawkish ... and that sense of confusion means moves have a tendency to self-feed," said Charles Diebel, head of fixed income strategy at Mediolanum Asset Management.


The S&P 500 stock index .SPX recorded its lowest close in almost two years on Tuesday, hurt by U.S. rate hike jitters.

Michael Purves, chief executive at Tallbacken Capital Advisors in New York, said some of the equity weakness might be related to the UK as volatility there prompts "de-risking," including the selling of U.S. government bonds.

In times of acute stress such as during the March 2020 COVID-triggered market meltdown, investors sell even safe-haven assets such as Treasuries to shore up liquidity and make up for losses elsewhere in their portfolios.

Britain is the world's sixth-biggest economy and around 5% of the world's currency reserves are denominated in sterling, highlighting the UK's importance in the global financial system.

With aggressive U.S. rate hikes already causing strain across world markets, for instance through a strong dollar, talk of a global response to calm markets is also growing.

"(To) contain inflation we need a global response, and that global response needs to be to calm down demand," said Padhraic Garvey, global head of debt and rates strategy at ING Americas. "Clearly, as a standalone issue, when the UK prime minister and administration loosens policy on the fiscal side, that doesn't, by definition, calm demand."

Major currencies vs. the U.S. dollar Link

Reporting by Davide Barbuscia and Saqib Iqbal Ahmed in New
Additional reporting by Tommy Reggiori Wilkes and Nell Mackenzie
in London and Carolina Mandl in New York
Writing by Megan Davies and Dhara Ranasinghe
Editing by Matthew Lewis



Asian shares higher as dollar retreats, risk events abound


Most Asian currencies rise, S. Korean won leads gains


China's November producer prices fall for second month

South Korean shares flat as battery makers offset tech gains

Dollar slips on recession fears, meetings loom


ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ

เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน

เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่

เราใช้คุกกี้เพื่อให้ท่านสามารถใช้งานเว็บไซต์ของเราได้เต็มประสิทธิภาพ อ่านเพิ่มเติมหรือเปลี่ยนแปลงการตั้งค่าคุกกี้ของท่าน

คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง: เงินทุนของท่านอยู่ภายใต้ความเสี่ยง ผลิตภัณฑ์เลเวอเรจอาจไม่เหมาะสำหรับทุกท่าน โปรดอ่านและทำความเข้าใจเกี่ยวกับเอกสารข้อมูลความเสี่ยงของเรา