Dysfunction and intervention

A look at the day ahead in U.S. and global markets from Mike Dolan.

Amid all the chaos in British bond markets, the forced intervention by the Bank of England to buy gilts has given some investors a crumb of comfort about the limits of central bank tightening.

The bad news was that the BoE's extraordinary move to buy long-term gilts in a "whatever it takes" operation on Wednesday - postponing for at least a month its planned "quantitative tightening" bond sale plan, and all while it's raising interest rates - was rooted in a market malfunction that threatened the stability of the UK pension fund industry and mortgage market.

If, as many believe, central banks will tighten credit to get across inflation until something breaks, then some see this week's UK moment as a note of caution for all major central banks about the limits of tightening. Cold comfort maybe, but enough to drag bond yields back and lift stocks briefly around the world.

Others assume this is an idiosyncratic British event, with recessionary implications that have seen the UK yield curve between 2 years and 30 years invert this week for the first time since the banking crash of 2008. While 30-year gilt yields steadied just below 4% on Thursday after their 100bp swoon the previous day, the pound GBP= was sliding again and UK midcap stocks dropped.

The calm is clearly fragile. UK Prime Minister Liz Truss and her ministers stressed on Thursday the government will not reverse the economic plan for slashing taxes into the inflation surge, a plan that sparked the gilt market turmoil and sent the pound into tailspin since last Friday.

That's even as former Bank of England boss Mark Carney became the latest influential figure to criticise the scheme for operating at cross purposes to the BoE's inflation fight.

But as Britain grappled with its crisis, the euro zone also faced the prospect of another steep rise in interest rates as German states recorded a jump in inflation readings close to 10% this month

Germany's 10-year government bond yield rose to the highest in more than a decade as a result, with several European Central Bank officials calling for a second jumbo 75bp interest rate rise in a row at the bank's next policy meeting.

Easing inflation in Spain was better news .

But Germany's main economic institutes said the impact of the energy crisis and high inflation would see the economy contract by 0.4% in 2023, compared to their prior forecast for growth of 3.1%.

Elsewhere, retail stocks were under the cosh. Shares of Sweden's H&M HMb.ST fell 4.5% after the world's second-biggest fashion retailer said profits were hit by soaring input costs, slowing consumer spending and its exit from Russia. Market leader Inditex ITX.MC , the owner of Zara, slipped 2.2%, while the wider STOXX retailers index .SXRP slid 4.3%. And Next NXT.L dropped 10.2% after the British clothing retailer cut forecasts, saying August trading was below expectations as cost of living pressures climbed.

U.S. stock futures were back in the red ahead of the open, with 10-year Treasury yields climbing again despite a sharp retreat from 4% on Wednesday. The dollar pushed higher again too.

Key developments that should provide more direction to U.S. markets later on Thursday: * Bank of England deputy governor for Markets and Banking David Ramsden, Bank of England policymaker Silvana Tenreyro speak * European Central Bank Vice President Luis de Guindos, ECB chief economist Philip Lane, ECB board member Fabio Panetta, ECB board member Elizabeth McCaul, ECB board member Frank Elderson; and ECB Council members Mario Centeno, Martins Kazaks, Gedeminas Simkus and Madis Muller all speak; Bank of Spain chief Pablo Hernandez de Cos speaks * San Francisco Federal Reserve President Mary Daly, Cleveland Fed chief Loretta Mester * Central Bank of Mexico releases Monetary policy statement * U.S. Q2 corporate profits, final Q2 GDP data. Weekly jobless claims report * U.S. Corporate Earnings: Nike, Micron Technology, Carmax

UK Gilt Trip Link
H&M shares vs rivals Link
Every S&P 500 stock's performance in September Link

By Mike Dolan, editing by XXX mike.dolan@thomsonreuters.com.
Twitter: @reutersMikeD



China Politburo smoke signals

Australia shares likely to open higher ahead of central bank meeting


South Korea's FX reserves post biggest monthly gain in 13 on weaker dollar

British rail workers union rejects offer aimed at averting strikes

Ghana to swap domestic debt in fight to regain economic stability

ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ

เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน

เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่

เราใช้คุกกี้เพื่อให้ท่านสามารถใช้งานเว็บไซต์ของเราได้เต็มประสิทธิภาพ อ่านเพิ่มเติมหรือเปลี่ยนแปลงการตั้งค่าคุกกี้ของท่าน

คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง: เงินทุนของท่านอยู่ภายใต้ความเสี่ยง ผลิตภัณฑ์เลเวอเรจอาจไม่เหมาะสำหรับทุกท่าน โปรดอ่านและทำความเข้าใจเกี่ยวกับเอกสารข้อมูลความเสี่ยงของเรา