Evergrande dollar debt revamp plan fails to cheer investors
Adds investor comment
By Xie Yu, Clare Jim and Samuel Shen
HONG KONG, March 23 (Reuters) -China Evergrande Group's offshore debt restructuring proposal, a test of investor sentiment towards the cash-squeezed property sector, failed to impress because of its long repayment period and lack of enough sweeteners, creditors and analysts said.
Evergrande 3333.HK is the world's most indebted developer with around $300 billion in liabilities. Its offshore debt restructuring, the country's biggest such exercise, is aimed at saving it from a disorderly collapse.
The developer has $22.7 billion of offshore debt,all of which is deemed to be in default. The plan provided two main options to its dollar bondholders to recoup their investments.
Creditors can either swap all of their holdings into new notes with maturities of 10 to 12 years, or convert them into different combinations of new notes with tenors of five to nine years and equity-linked instruments.
Bondholders of notes issued by Evergrande's offshore units will also be allowed to exchange their existing debt for new notes, which will start paying coupons from the fourth year after issuance.
The outcome of Evergrande's debt revamp plan is likely to have a bearing on similar proposals being worked on by a string of other Chinese developers that have defaulted on repayment obligations in the last year.
An index tracking mainland-based property developers .HSMPI slipped 0.5% in early afternoon trading on Thursday, while the broader stock benchmark index .HSI added 1.3%. Trading in Evergrande shares remain suspended.
"Overall we are not very satisfied with it, since there is no more credit enhancement and the new tenors are too long," Sunny Jiang, head of fixed income investment with Haitong International Asset Management Ltd, said of the Evergrande plan.
"If this plan gets passed, we worry it might set a bad example for other developers mulling their restructuring proposals, and it might be even more challenging for bondholders to recoup their investment," he added.
Evergrande did not respond to a request for comment.
LACK OF FUNDING
Some bondholders have been pushing Evergrande to sweeten the restructuring deal with domestic assets, but Wednesday's proposals did not include such terms.
A dollar bondholder, who was not authorised to speak to media, likened the debt restructuring plan to lending a bucket of rice to someone and being repaid with two grains a year.
More developers are likely to use the strategy of wearing out investors' patience before offering a restructuring plan that is unfavourable to creditors, said an investor in Chinese property dollar bonds who no longer owns Evergrande bonds and was not authorised to speak publicly.
Another creditor said the proposal was built on assumptions including that Evergrande and its two Hong Kong-listed units could resume trading and sustain their businesses despite the lack of funding.
Evergrande said on Wednesday that additional financing of 250 billion yuan ($36.65 billion) to 300 billion yuan would be required as it resumes operations over the next three years.
China Evergrande New Energy Vehicle Group 0708.HK said on Thursday it might have to halt production of electric vehicles if it could not obtain fresh funding.
If Evergrande fails to push ahead with restructuring plan, the developer may have to face liquidation proceedings filed by an investor in one of its units in a Hong Kong court.
A representative of Evergrande's winding-up petitioner Top Shine Global Ltd told Reuters on Thursday that the investment firm was still studying the proposal to see if it would support the plan or continue to push ahead with the liquidation request.
Evergrande, however, citing an analysis it commissioned, said the recovery for offshore creditors in a group-wide liquidation is expected to be less than $1.5 billion, a rate of 2.1% to 9.3% depending on the type of debt held.
($1 = 6.8220 Chinese yuan renminbi)
Reporting by Xie Yu and Clare Jim in Hong Kong, Scott Murdoch in Sydney, Samuel Shen in Shanghai; Additional reporting by Jason Xue; Editing by Sumeet Chatterjee and Jamie Freed
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
