Hedge funds strike it right on dollar, yield curve: McGeever

By Jamie McGeever

ORLANDO, Fla., Aug 15 (Reuters) - Hedge funds slashed their long dollar positions and bet harder on a flatter yield curve, two macro trades that have come up trumps.

The dollar last week fell to its lowest level on a broad basis since June, while the yield curve inversion reached levels not seen in over 20 years.

The question now for currency and bonds speculators is whether they buy into the notion that inflation has peaked, the economy will achieve a soft landing, and the Federal Reserve won't tighten monetary policy so aggressively.

That's a scenario that could keep the dollar under pressure, but re-steepen the curve and get the 10-year yield back above the two-year yield.

The latest Commodity Futures Trading Commission report shows that funds cut their net long dollar position against G10 currencies in the week ending August 9 by $4.4 billion to $13 billion.

That is the biggest reduction since January, and net longs now are the lowest since April.

The move was driven by $1.7 billion shifts in both sterling and the Japanese yen. Funds' net long dollar position against the yen is now just $2.3 billion, the smallest since March last year, and their net short sterling position is down to $2.6 billion.

The dollar weakened almost 1% last week and is down 4% in the last month. The dollar's outlook now is certainly more balanced.

"Our sense remains that the dollar rally will resume before too long. It will take a lot more good news on inflation before the Fed changes tack," Capital Economics strategists wrote on Friday.


In bonds, the trend remains funds' friend as the 10-year Treasury yield fell as much as 50 basis points below the two-year yield, resulting in the most inverted curve since 2000.

CFTC data shows that speculators increased their net short two-year Treasuries position for a third week, by more than 70,000 contracts to 172,221. That is now their biggest bet against two-year Treasuries since July last year.

In the same week, they trimmed their net short 10-year bond position by just over 9,000 contracts to 286,478 contracts.

A short position is essentially a bet that an asset's price will fall, and a long position is a bet it will rise. In bonds, yields fall when prices rise, and move up when prices fall.

Hedge funds' hawkish view on the Fed was also clearly reflected in their rates futures trades.

In the week to Aug. 9 they increased their net short position in three-month 'SOFR' rates futures to a record 797,342 contracts. The net short has doubled in less than three months.

This suggests speculators are betting heavily on the Fed keeping its foot on the rate-hiking pedal, perhaps pushing the fed funds policy rate well into 'restrictive' territory to make sure it gets inflation back down.

But consumer and producer price inflation figures for July released after the cutoff for the latest CFTC report showed a notable easing in price pressures. It's only one month, but some investors' outlook is changing.

"In the near term, risk assets should trade well, as we're getting past peak inflation worry," Citi strategists wrote on Friday.

(The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.)

CFTC positioning - dollar Link
CFTC positioning - yen Link
CFTC positioning - 2-year Treasuries Link
CFTC positioning - 3-month 'SOFR' contracts Link

By Jamie McGeever; editing by Diane Craft


Australian dollar extends fall to 2-year low, defies strong retail data


Asia markets slugged by recession risk, dollar strength


Japan's Nikkei hits lowest in nearly 3 months on global recession fears


Dollar scales new 2-decade high, sterling on the ropes again


Hong Kong home prices drop 2.3% in August to lowest in 3-1/2 years

ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ

เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน

เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่

เราใช้คุกกี้เพื่อให้ท่านสามารถใช้งานเว็บไซต์ของเราได้เต็มประสิทธิภาพ อ่านเพิ่มเติมหรือเปลี่ยนแปลงการตั้งค่าคุกกี้ของท่าน

คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง: เงินทุนของท่านอยู่ภายใต้ความเสี่ยง ผลิตภัณฑ์เลเวอเรจอาจไม่เหมาะสำหรับทุกท่าน โปรดอ่านและทำความเข้าใจเกี่ยวกับเอกสารข้อมูลความเสี่ยงของเรา