Wall St sees China slump as pump relief, to a point: McGeever



By Jamie McGeever

ORLANDO, Fla., Aug 17 (Reuters) - A dismal batch of indicators this week significantly darkened the economic clouds over China, but there is a clear silver lining for Wall Street and world markets: falling oil prices.

As the slowdown in the world's largest crude importer pushes oil lower, inflation pressures have eased, giving the U.S. Federal Reserve more leeway to ease up on its aggressive interest rate-hiking campaign and engineer the economic 'soft landing' it desperately desires.

Of course, there is a potential growth shock for the rest of the world that could intensify recession fears in the United States and elsewhere. Risk assets would struggle in a recession.

But investors' glass is half full, and has been for around two months since the Fed's June policy meeting and what increasingly appears to be the recent high in oil and 'peak inflation'.

Brent crude fell 3% on Monday after Beijing's data dump to its lowest since before Russia's invasion of Ukraine in February, and Wall Street closed comfortably in the green. Oil fell a further 3% on Tuesday and the S&P 500 and Dow both rose to fresh four-month highs.

The inverse correlation between oil and Wall Street is the tightest it has been since March. When oil falls, the S&P 500 rises.

Cheaper oil has put markets in a sweet spot, and as Brian Jacobsen, senior investment strategist at Allspring Global Investments notes, the equity rally has been accompanied by an equally steady recovery in credit markets.

But he cautions that it could soon sour.

"At what point does it reflect demand destruction setting in? Demand destruction is not a good ingredient for a continued equity market rally," Jacobsen warns.

Jacobsen reckons $85 a barrel is an important area. A break below could represent a less benign relationship between oil, inflation, demand and economic activity.

Brent's decline of around 25% since June 14 has been accompanied lock step with a growing belief that the United States has reached 'peak inflation'. A range of consumer and producer price indicators, and consumer inflation expectation surveys, all point in this direction.

POSITIVE SUPPLY SHOCK

Since its trough on June 17, the S&P 500 has rebounded nearly 20%, the VIX volatility index is under 20 for the first time since April, and high yield U.S. credit spreads have tightened around 175 basis points.

Alan Ruskin at Deutsche Bank notes that in 'normal times' a steep decline in China's economic performance would have a deeply negative impact on global activity. It accounts for over 40% of global demand in iron ore, coal, copper, aluminum, steel, nickel, and pork.

But the slowdown could also turn into a positive supply shock - weaker demand from China leading to lower commodity prices and reduced bottlenecks. Softer commodity prices are already easing inflation pressures and inflation expectations.

"Initially at least, the aggregate impact on global risk will be a positive, as global assets take their lead from the knock-on impact to U.S. markets in particular. This favorable risk influence is stronger now, precisely because it fits with the ... 'peak inflation' thematic," Ruskin wrote this week.

This relatively benign 'Goldilocks' scenario - falling oil prices, easing inflationary pressures, rising risk assets - could get another fillip if a U.S.-Iran nuclear deal is struck, which would allow more Iranian oil exports.

But these arguments and scenarios are circular. Even lower oil, higher stocks, and narrower credit spreads would ease overall financial conditions without fail. This is exactly what the Fed is trying to avoid, and Jerome Powell and co might be tempted to push rates even further into restrictive territory.

That's when 'demand destruction' fears would likely start to dominate investors' thinking. We might get there, but we are not there yet.

Related columns:

- Breakdown in 'breakevens' holes inflation buffer (Aug. 10)

- 'Peak inflation' ambiguous for dollar (Aug. 17)

(The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters)



Brent oil & US inflation breakevens Link
Brent oil & S&P 500 correlation Link



By Jamie McGeever; editing by Diane Craft

สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง


ข่าวล่าสุด

South African rand weakens after local trade data disappoints

U

Nasdaq boosted by Tesla, rate hike worries linger

T
U
U

A tale of two borrowers: investors punish Britain but spare Germany


Argentina soy FX boost, set to end, spurred 14 mln tonnes in sales


U.S. extends debt relief to Pakistan after floods

ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ

เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน

เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่

เราใช้คุกกี้เพื่อให้ท่านสามารถใช้งานเว็บไซต์ของเราได้เต็มประสิทธิภาพ อ่านเพิ่มเติมหรือเปลี่ยนแปลงการตั้งค่าคุกกี้ของท่าน

คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง: เงินทุนของท่านอยู่ภายใต้ความเสี่ยง ผลิตภัณฑ์เลเวอเรจอาจไม่เหมาะสำหรับทุกท่าน โปรดอ่านและทำความเข้าใจเกี่ยวกับเอกสารข้อมูลความเสี่ยงของเรา