เงินเฟ้อสหรัฐ เเละการขึ้นดอกเบี้ยของ BoC เเละ RBNZ


Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
เเคนาดาเเละนิวซีเเลนด์เร่งการขึ้นดอกเบี้ย ถึงเเม้ว่าค่าเงินพวกเขาจะขึ้นอยู่กับความเสี่ยงวิกฤตโลก 
ส่วนจีนเองก็เกือบจะเอาตัวไม่รอดว่าในไตรมาส 2 จะมีการหดตัวหรือไม่ ที่สำคัญ เงินเฟ้อในสหรัฐในที่สุดอาจจะหมดฤทธิ์สักที
พระเอกของเรา – ดอลลาร์
ดอลลาร์เข้าสู่โหมดเกินควบคุมในสัปดาห์นี้ ทำให้เกิดการทำลายล้างไปทั่วตลาด Fx ความกังวลว่าเศรษฐกิจโลกกำลังเดินละเมอเข้าสู่ภาวะถดถอย เมื่อดอกเบี้ยโดนยกขึ้นเต็มที่เเละเงินอุดหนุนรัฐบาลก็โดนดูดกลับ ผลักให้นักลงทุนที่กังวลหันมาถือสินทรัพย์ที่ปลอดภัย
ขณะที่สกุลอื่นๆ ย่ำเเย่ ยูโรเองก็ร่วงเพราะวิกฤตพลังงาน ซึ่งอาจจะเกิดจากดุลการค้า ส่วนเยนก็ย่ำเเย่เพราะธนาคารกลางไม่ยอมขึ้นดอกเบี้ยให้มากไปกว่านี้ ขณะที่เงินปอนด์เปลี่ยนไปเป็นสิ่งที่สะท้อนตลาดหุ้นขณะที่โดนพายุถล่มอยู่
เเต่มันกลับเป็นว่าข่าวทุกข่าวสำหรับดอลลาร์กลับออกมาดี เมื่อตลาดกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ ทาง Fed ก็เริ่มกระชันโยบายเเละพันธบัตรหนุนให้ดอลลาร์เเข็งขึ้น เมื่อนักเทรดตกใจกับเศรษฐกิจที่ถดถอย การเป็น safe haven ก็เข้ามาช่วยดอลลาร์ไว้อีกครั้งหนึ่ง
มีไดนามิกสองอย่างที่อาจะเปลี่ยนได้ คือหนึ่งอุปทานของพลังงานเพิ่มกลับเข้ามาในตลาดเเละการชลอลงของราคาจะช่วยยูโรเเละเยนได้ หรือไม่เงินเฟ้อสหรัฐก็เย็นลงเเละ Fed สามารถที่จะเอาเท้าที่เหยียบเบรกออก นี่เน้นถึงความสำคัญของตัวเลขที่จะออกในวันพุธนี้
เงินเฟ้อวัดโดย CPI คาดว่าจะเพิ่มเป็น 8.7% ในมิยจาก 8.6% ก่อนหน้า อย่างไรก็ดียังมีส่วนที่อาจจะได้ตัวเลขค่อนข้างอ่อน เช่น business surveys ของ S&P Global PMI ซึงตีความได้ว่าธุรกิจได้ขึ้นราคาขายช้าที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปี การกลับมาของราคาคอมโมดิตี้จะช่วยสนับสนุนเเนวคิดนี้
retail sales สำหรับเดือนเดียวกันนี้จะออกในวันศุกร์เเละถึงเเม้มันจะคาดว่าจะเด้งกลับมาในรายเดือน ตัวรายปีต่างหากที่เป็นตัวบอกเล่าเรื่องราว มันอยู่ที่ 8.1% ต่ำ
กว่าอัตราเงินเฟ้อ เเสดงว่าการบริโภคที่เเท้จริงได้ถูกบดบังด้วยวิกฤตค่าครองชี
BoC – เงาของ Fed
กับเพื่อนบ้านเเคนาดา ธนาคารกลางคาดว่าจะเลียนเเบบ Fed เเละขึ้นดอกเบี้ย 75 basis points ในวันพุธ การเคลื่อนไหวนี้ได้รวมเข้าไปเเล้วกับการ price in ในหลายตลาด หากมองถึงการที่ตลาดเเรงงานโดนกระตุ้นหลายครั้้งรวมทั้ง business survey ของ BoC นั่นเป็นการสะท้อนความกังวลเรื่องเงินเฟ้ออันมหาศาลนั่นเอง
เนื่องจากการขึ้นดอกเบี้ยเป็นที่เเน่นอนเเล้ว ปฏิกริยาของตลาดจะมาลงที่โทนเสียงในการเเถลงข้อมูลคาดการณ์ตัวเลข ในตอนนี้มีการคาดไว้ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยขนาดเท่ากันนี้ในกย. ดังนั้นความเสี่ยงจึงมีอยู่
โดยทั่วไป มันมีเหตุผลที่ต้องระวังลูนี่ นักลงทุนคาดว่า BoC จะขึ้นดอกเบี้ยเกินหน้า Fed ไปในปีนี้ ซึ่งดูไม่สมเหตุผลเมื่อคิดว่าตลาดบ้านมี ‘ฟองสบู่’ มากขนาดไหน สำหรับตัวลูนี่เองหากไม่สามารถสู้กับราคาน้ำมันที่ขึ้นไป 35% ในปีนี้ได้ จะเกิดอะไรขึ้นหากราคาขยายตัวต่อไปในขาลงตอนนี้
RBNZ – มือที่มั่นคง
เศรษฐกิจนิวซีเเลนด์ยังคงไปได้เรื่อยๆ อัตราการว่างงานอยู่ที่จุดต่ำ การบริโภคยังดี เเละหลายตัวเลขบ่งบอกว่าเงินเฟ้อยังคงร้อนอยู่
มันมีบางส่วนที่น่ากังวลอยู่บ้าง ผู้บริโภคเเละความมั่นคงทางธุรกิจโดนผลกระทบอย่างมากขณะที่ตลาดบ้านเย็นลง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ทำร้ายอุปสงค์
สำหรับกีวี่ ความกังวลของเศรษฐกิจถดถอยเข้ามามีส่วนกดดันภาพรวมความเสี่ยงเเละราคาคอมโมดิตี้ ทั้งคู่ล้วนเเค่เป็นผลลบต่อกีวี่ การบรรเทาใดๆ น่าจะยังคงเป็นเรื่องทำได้เพียงเล็กน้อย จนกว่าความกังวลวิตกในโลกจะสบ
เศรษฐกิจจีนหดตัว?
ในจีน จะเริ่มจากสถิติเงินเฟ้อในมิย ก่อนไปถึงตัวเลขการค้าในวันพุธ ส่วนตัวเลขการโตของเศรษฐกิจในไตรมาส 2 จะออกในวันศุกร์
หลายเมืองเข้าสู่การล็อกดาวน์ระหว่างไตรมาสนี้ เเละการถล่มของอุปสงค์เห็นได้ชัดมากจาก retail sales ซึ่งชลอลงอย่างมากในเม.ษ เเละพค. มันเป็นเรื่องเดียวกันกับ business surveys เเละ industrial output นี่ทำให้เกิดคำถามขึ้นว่า เศรษฐกิจโดยรวมเเล้วหดตัวในไตรมาส 2 หรือไม่
มันตอบได้ยาก เพราะว่าหลักฐานในมิย. เเสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวที่เเข็งเเกร่งขณะที่การล็อกดาวน์ยกออกในตอนปลายไตรมาส นี่อาจเป็นกุญเเจในภาพรวมความเสี่ยง ซึ่งมีผลกระทบต่อตลาดอิควิตี้เเละสกุลเงินอิงคอมโมดิตี้เช่นออสซี่
พูดถึงออสซี่ รายงานการจ้างงานในมิยจะออกในวันพฤหัสนี้
สุดท้ายใน UK ตัวเลข GDP สำหรับพค.จะออกในวันพุธ ปอนด์ให้ความสำคัญกับตลาดหุ้นมากกว่าในทุกวันนี้ นักการเมืองจะอยู่ในสปอตไลท์เช่นเดียวกันเมื่อฝ่ายอนุรักษ์พยายามหาตัวเเทนมาเเทน Johnson ที่ลาออกไป