Hedge funds strike it right on dollar, yield curve: McGeever



By Jamie McGeever

ORLANDO, Fla., Aug 15 (Reuters) - Hedge funds slashed their long dollar positions and bet harder on a flatter yield curve, two macro trades that have come up trumps.

The dollar last week fell to its lowest level on a broad basis since June, while the yield curve inversion reached levels not seen in over 20 years.

The question now for currency and bonds speculators is whether they buy into the notion that inflation has peaked, the economy will achieve a soft landing, and the Federal Reserve won't tighten monetary policy so aggressively.

That's a scenario that could keep the dollar under pressure, but re-steepen the curve and get the 10-year yield back above the two-year yield.

The latest Commodity Futures Trading Commission report shows that funds cut their net long dollar position against G10 currencies in the week ending August 9 by $4.4 billion to $13 billion.

That is the biggest reduction since January, and net longs now are the lowest since April.

The move was driven by $1.7 billion shifts in both sterling and the Japanese yen. Funds' net long dollar position against the yen is now just $2.3 billion, the smallest since March last year, and their net short sterling position is down to $2.6 billion.

The dollar weakened almost 1% last week and is down 4% in the last month. The dollar's outlook now is certainly more balanced.

"Our sense remains that the dollar rally will resume before too long. It will take a lot more good news on inflation before the Fed changes tack," Capital Economics strategists wrote on Friday.

INFLATION PEAK?

In bonds, the trend remains funds' friend as the 10-year Treasury yield fell as much as 50 basis points below the two-year yield, resulting in the most inverted curve since 2000.

CFTC data shows that speculators increased their net short two-year Treasuries position for a third week, by more than 70,000 contracts to 172,221. That is now their biggest bet against two-year Treasuries since July last year.

In the same week, they trimmed their net short 10-year bond position by just over 9,000 contracts to 286,478 contracts.

A short position is essentially a bet that an asset's price will fall, and a long position is a bet it will rise. In bonds, yields fall when prices rise, and move up when prices fall.

Hedge funds' hawkish view on the Fed was also clearly reflected in their rates futures trades.

In the week to Aug. 9 they increased their net short position in three-month 'SOFR' rates futures to a record 797,342 contracts. The net short has doubled in less than three months.

This suggests speculators are betting heavily on the Fed keeping its foot on the rate-hiking pedal, perhaps pushing the fed funds policy rate well into 'restrictive' territory to make sure it gets inflation back down.

But consumer and producer price inflation figures for July released after the cutoff for the latest CFTC report showed a notable easing in price pressures. It's only one month, but some investors' outlook is changing.

"In the near term, risk assets should trade well, as we're getting past peak inflation worry," Citi strategists wrote on Friday.

(The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.)



CFTC positioning - dollar Link
CFTC positioning - yen Link
CFTC positioning - 2-year Treasuries Link
CFTC positioning - 3-month 'SOFR' contracts Link



By Jamie McGeever; editing by Diane Craft

دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔

ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔

کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔

ہم کوکیز کا استعمال آپکو ہماری ویب سائٹ پر بہتریں تجربہ دینے کیلیے کرتے ہیں۔ مزید پڑھیے یا اپنی کوکی سیٹنگ تبدیل کیجیے۔

خطرے کی انتباہ: آپکا سرمایہ خطرے پر ہے۔ ہو سکتا ہے کہ لیورج پروڈکٹ سب کیلیے موزوں نہ ہوں۔ براہ کرم ہمارے مکمل رسک ڈسکلوژر کو پڑھیے۔