Reading the market tea-leaves for global recession risks



By Dhara Ranasinghe, Sujata Rao and Yoruk Bahceli

LONDON, June 24 (Reuters) - The fastest rate-hiking cycle in decades and inflation nearing double-digits has got investors scouring market moves and data to gauge whether the world economy is headed for recession.

Business activity is slowing, many stock indexes are in "bear" territory, while higher borrowing costs are squeezing corporate and consumer spending.

The U.S. Federal Reserve last week upped interest rates by 75 basis points, its biggest single rate hike since 1994, and has signalled its commitment to containing price pressures even if it brings about a growth downturn.

"Inflation is still rising and that means the Fed will hike more and move more rapidly, which will put downward pressure on the economy, so that's adding to recession fears," said Seema Shah, chief strategist at Principle Global Investors.

"There are also growing signs of economic weakness coming earlier than expected."

The World Bank currently expects 2022 global growth at 2.9%.

Here is what some closely-watched indicators are saying about recession risks.

1/ OLD FAVOURITE

The U.S. Treasury yield curve has a track record of predicting recessions, especially when two-year yields rise above 10-year maturities.

At around 5 basis points (bps) US2US10=RR , the spread between the two segments has flitted in and out of negative territory recently, so recession watchers are paying attention.

The concern is that the Fed, facing 8%-plus inflation, will take monetary policy into what economists call restrictive territory, slowing economic activity.

"Chances the Fed can land on that narrow strip of safe ground are very remote," Mizuho senior economist Colin Asher said.

Money markets, having slashed bets on how high the Fed will take interest rates, now expect rates to fall about 20 bps between April and July 2023.

2/ PMI PROBLEMS

Purchasing Managers' Indexes (PMI) are reliable predictors of manufacturing, services, goods inventories, new orders, and therefore future growth.

A global composite PMI index from JPMorgan was the weakest since July 2020 in May, with the new orders component only just above the 50 level dividing activity expansion from contraction.

U.S. PMIs too have fallen, with manufacturing decelerating sharply in June. Sub-50 readings coincided with recessions in 2008 and 2020.

"Global PMIs sliding towards 50 is another sign that the post-COVID boom is behind us," Mizuho's Asher said.

3/ COUNTING COMMODITIES

Copper, a well-known growth bellwether, has slid 7% this week SCFc1 - its sharpest weekly drop since the March 2020 meltdown.

Dubbed "Dr Copper" because of its record as a boom-bust indicator, the metal has also seen its price ratio to gold hit an 18-month low. In short, if you think the economy's tanking, dump copper and buy gold.

Brent crude has also slid 10% in June LCOc1 and is set for its biggest monthly fall since November.

4/CARING ABOUT JUNK

Corporate sector stress, especially at the lower end of the credit spectrum, is another warning signal.

Financing costs for sub-investment grade, or "junk" U.S. companies have almost doubled this year to 8.51% .MERH0A0 . In euro markets, yields have soared to 6.8% from 2.8% .MERHE00 .

According to BofA, if recession becomes a consensus view, U.S. junk bonds' risk premia would average 600-650 bps, and peak above 700 bps.

At current spreads around 500 bps, the index "is about 70% on our way to pricing in a certainty of a recessionary outcome", BofA analysts wrote.

Spreads on bonds rated triple-C and lower - facing the highest default risk - have risen above 1,000 bps, a significant sign of stress. .MERH0A3 .MERHE30

5/ SHIFTING CONSENSUS

Several big banks are flagging increased likelihood of recession.

Goldman Sachs forecasts a 30% chance of the U.S. economy tipping into recession over the next year - versus 15% earlier - while Morgan Stanley places U.S. recession odds for the next 12 months at around 35%.

Citi forecasts a near-50% probability of global recession.

Citi's Economic Surprise Index, measuring the degree to which the data is beating or missing forecasts, has fallen sharply for both Europe and the United States.



The U.S. bond yield curve Link
PMI Link
US PMI Link
copper-gold Link
U.S. junk bond spreads Link
US, euro area surprise index is pointing sharply lower Link



Reporting by Dhara Ranasinghe, Sujata Rao and Yoruk Bahceli,
Editing by Catherine Evans

دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔

ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔

کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔

ہم کوکیز کا استعمال آپکو ہماری ویب سائٹ پر بہتریں تجربہ دینے کیلیے کرتے ہیں۔ مزید پڑھیے یا اپنی کوکی سیٹنگ تبدیل کیجیے۔

خطرے کی انتباہ: آپکا سرمایہ خطرے پر ہے۔ ہو سکتا ہے کہ لیورج پروڈکٹ سب کیلیے موزوں نہ ہوں۔ براہ کرم ہمارے مکمل رسک ڈسکلوژر کو پڑھیے۔