Turkey's cenbank shocks with 100 basis point rate cut despite soaring inflation



* Under pressure from Erdogan, bank cuts rate to 13%

* Last year's easing sparked currency crisis, stoked inflation

* Annual inflation hit 24-year high of 79.6% in July

* Bank says it acted to preserve economic momentum, jobs

By Ali Kucukgocmen and Nevzat Devranoglu

ANKARA, Aug 18 (Reuters) - Turkey's central bank shocked markets on Thursday by cutting its main interest rate by 100 basis points to 13%, saying it needed to keep driving economic growth despite inflation hitting nearly 80% and a monetary tightening trend among its peers worldwide.

The lira TRYTOM=D3 dropped as much as 1.2% to 18.15 per dollar as the bank took its latest step down the unorthodox policy path advocated by President Tayyip Erdogan that aims to provide targeted cheap credit to help boost Turkish exports.

There had been virtually no signal that another rate cut was in the works and no economist polled by Reuters had predicted one, given that inflation has soared to 24-year highs, eating deeply into Turks' earnings and savings.

The bank had held its main rate at 14% for the past seven months after cutting it by 500 basis points towards the end of last year. That policy easing sparked a currency crisis in December that sent inflation soaring.

The rate cuts long urged by Erdogan - who holds sway over the bank after ousting several of its governors in recent years - have left real interest rates in deeply negative territory and have accelerated a cost-of-living crisis for Turkish households.

Analysts expressed dismay at the decision.

JPMorgan said in a note the move was "opportunistic," driven by a recent increase in forex reserves "alongside a weak global environment and sharp rise in local lending rates" that is weighing on economic activity.

But the current policy mix "will eventually either lead to a policy reversal or to an economic downturn," the note said.

The central bank's policy-setting committee said it needed to act because leading indicators pointed to a loss of economic momentum in the third quarter.

"It is important that financial conditions remain supportive to preserve the growth momentum in industrial production and the positive trend in employment in a period of increasing uncertainties regarding global growth as well as escalating geopolitical risk," it said in a statement.

The new policy rate "is adequate under the current outlook", it said, adding the growing gap between its policy rate and rising loan rates was reducing "the effectiveness of monetary transmission".

"We think the macroeconomic policy mix in Turkey has become more unsustainable with today's rate cut," wrote Goldman Sachs analysts in a note in which they forecast annualised inflation to rise to more than 90% and only ease to near 75% by year-end with the help of base effects.

"We recognise substantial upside risk to our forecast," the note added.

Both Goldman and JPMorgan expect no more rate cuts in the near future, and JPMorgan sees a rate hike to 25% in the first quarter of 2023 and real rates to turn positive in the second half of next year.

The currency crisis last year saw the lira fall 44% against the dollar, stoking inflation via imports. The currency has lost a further 27% so far this year while inflation hit 79.60% in July, partly stoked by fallout from the war in Ukraine.

The lira on Thursday broke through 18 to the dollar for the first time since December and set a record closing low of 18.089.

AGAINST THE GRAIN

With supply constraints, consumer demand and fallout from the war stoking inflation globally, central banks across developed and emerging markets are jacking up interest rates.

Turkey's inflation rate is among the highest worldwide while its real interest rate, at minus 67%, is among the lowest.

Ozge Arslan, a teacher in Istanbul, said rising electricity and natural gas bills had forced her family to reduce their oven and kettle use and to take shorter showers.

Opinion polls show such concerns have hit the popularity of Erdogan, who faces a tough election by mid-2023.

He has made little mention of interest rates since June 6, when he said Turkey would continue cutting rather than raising them.

The bank said inflation is driven by the lagged effects of rising energy prices, pricing formations not supported by economic fundamentals, and negative supply shocks.

It repeated that disinflation should begin thanks to steps the bank and other authorities have taken to cool some forms of credit, along with an eventual end to the war.

In the Reuters poll, all 14 economists had expected the benchmark one-week repo rate TRINT=ECI to remain unchanged this week. Only one economist predicted a cut later in the year.

The bank last month raised its year-end inflation expectation to 60.4%, compared to economists' median estimate of 70%. It sees inflation peaking near 90% this autumn.



Sticking to Erdogan's unorthodox plan Link



Additional reporting by Ezgi Erkoyun in Istanbul, Marc Jones
in London, Canan Sevgili in Gdansk and Rodrigo Campos in New
York; Editing by Jonathan Spicer, Gareth Jones, Kirsten Donovan
and Richard Pullin

دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔

ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔

کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔

ہم کوکیز کا استعمال آپکو ہماری ویب سائٹ پر بہتریں تجربہ دینے کیلیے کرتے ہیں۔ مزید پڑھیے یا اپنی کوکی سیٹنگ تبدیل کیجیے۔

خطرے کی انتباہ: آپکا سرمایہ خطرے پر ہے۔ ہو سکتا ہے کہ لیورج پروڈکٹ سب کیلیے موزوں نہ ہوں۔ براہ کرم ہمارے مکمل رسک ڈسکلوژر کو پڑھیے۔