Wall St sees China slump as pump relief, to a point: McGeever



By Jamie McGeever

ORLANDO, Fla., Aug 17 (Reuters) - A dismal batch of indicators this week significantly darkened the economic clouds over China, but there is a clear silver lining for Wall Street and world markets: falling oil prices.

As the slowdown in the world's largest crude importer pushes oil lower, inflation pressures have eased, giving the U.S. Federal Reserve more leeway to ease up on its aggressive interest rate-hiking campaign and engineer the economic 'soft landing' it desperately desires.

Of course, there is a potential growth shock for the rest of the world that could intensify recession fears in the United States and elsewhere. Risk assets would struggle in a recession.

But investors' glass is half full, and has been for around two months since the Fed's June policy meeting and what increasingly appears to be the recent high in oil and 'peak inflation'.

Brent crude fell 3% on Monday after Beijing's data dump to its lowest since before Russia's invasion of Ukraine in February, and Wall Street closed comfortably in the green. Oil fell a further 3% on Tuesday and the S&P 500 and Dow both rose to fresh four-month highs.

The inverse correlation between oil and Wall Street is the tightest it has been since March. When oil falls, the S&P 500 rises.

Cheaper oil has put markets in a sweet spot, and as Brian Jacobsen, senior investment strategist at Allspring Global Investments notes, the equity rally has been accompanied by an equally steady recovery in credit markets.

But he cautions that it could soon sour.

"At what point does it reflect demand destruction setting in? Demand destruction is not a good ingredient for a continued equity market rally," Jacobsen warns.

Jacobsen reckons $85 a barrel is an important area. A break below could represent a less benign relationship between oil, inflation, demand and economic activity.

Brent's decline of around 25% since June 14 has been accompanied lock step with a growing belief that the United States has reached 'peak inflation'. A range of consumer and producer price indicators, and consumer inflation expectation surveys, all point in this direction.

POSITIVE SUPPLY SHOCK

Since its trough on June 17, the S&P 500 has rebounded nearly 20%, the VIX volatility index is under 20 for the first time since April, and high yield U.S. credit spreads have tightened around 175 basis points.

Alan Ruskin at Deutsche Bank notes that in 'normal times' a steep decline in China's economic performance would have a deeply negative impact on global activity. It accounts for over 40% of global demand in iron ore, coal, copper, aluminum, steel, nickel, and pork.

But the slowdown could also turn into a positive supply shock - weaker demand from China leading to lower commodity prices and reduced bottlenecks. Softer commodity prices are already easing inflation pressures and inflation expectations.

"Initially at least, the aggregate impact on global risk will be a positive, as global assets take their lead from the knock-on impact to U.S. markets in particular. This favorable risk influence is stronger now, precisely because it fits with the ... 'peak inflation' thematic," Ruskin wrote this week.

This relatively benign 'Goldilocks' scenario - falling oil prices, easing inflationary pressures, rising risk assets - could get another fillip if a U.S.-Iran nuclear deal is struck, which would allow more Iranian oil exports.

But these arguments and scenarios are circular. Even lower oil, higher stocks, and narrower credit spreads would ease overall financial conditions without fail. This is exactly what the Fed is trying to avoid, and Jerome Powell and co might be tempted to push rates even further into restrictive territory.

That's when 'demand destruction' fears would likely start to dominate investors' thinking. We might get there, but we are not there yet.

Related columns:

- Breakdown in 'breakevens' holes inflation buffer (Aug. 10)

- 'Peak inflation' ambiguous for dollar (Aug. 17)

(The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters)



Brent oil & US inflation breakevens Link
Brent oil & S&P 500 correlation Link



By Jamie McGeever; editing by Diane Craft

دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔

ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔

کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔

ہم کوکیز کا استعمال آپکو ہماری ویب سائٹ پر بہتریں تجربہ دینے کیلیے کرتے ہیں۔ مزید پڑھیے یا اپنی کوکی سیٹنگ تبدیل کیجیے۔

خطرے کی انتباہ: آپکا سرمایہ خطرے پر ہے۔ ہو سکتا ہے کہ لیورج پروڈکٹ سب کیلیے موزوں نہ ہوں۔ براہ کرم ہمارے مکمل رسک ڈسکلوژر کو پڑھیے۔