Wall St Week Ahead-As bear market looms, battered Wall St seeks elusive 'Fed put'



By David Randall

NEW YORK, May 20 (Reuters) - The Federal Reserve's determination to raise interest rates until it squashes the highest inflation in decades is darkening the outlook across Wall Street, as U.S. stocks stand on the cusp of a bear market and warnings of a recession grow louder.

At issue is the so-called Fed put, or investors’ belief that the Fed will take action if stocks fall too deeply, even though it has no mandate to maintain asset prices. One oft-cited example of the phenomenon, which is named after a hedging derivative used to protect against market falls, occurred when the Fed halted a rate hiking cycle in early 2019 after a stock market tantrum.

This time around, the Fed’s insistence that it will raise rates as high as needed to tame surging inflation has bolstered the argument that policymakers will be less sensitive to market volatility - threatening more pain for investors.

A recent survey by BofA Global Research showed fund managers now expect the Fed to step in at 3,529 on the S&P 500 .SPX , compared with expectations of 3,700 in February. Such a drop would constitute a 26% decline from the S&P’s Jan. 3 closing high.

The index, which closed Friday at 3,901.36, is already down almost 19% from that high this year on an intraday basis - close to the 20% decline that would confirm a bear market, according to some definitions.

"The Fed has bigger fish to fry and that's the inflation problem," said Phil Orlando, chief equity market strategist at Federated Hermes, who is increasing his cash levels. "The 'Fed put' is kaput until the central bank is confident that they're no longer behind the curve."

As a result, some investors are digging in for a long slog. BofA’s survey showed cash allocations at a two-decade high, while bets against technology stocks stand at their highest since 2006.

Strategists at Goldman Sachs, meanwhile, earlier this week published a “Recession manual for US equities” in response to client inquiries on how stocks will perform in a downturn. Barclays analysts said that numerous negative near-term catalysts mean the risks for stocks “remain firmly stacked to the downside."

The S&P 500 closed broadly unchanged on Friday, reversing a sharp intraday decline that had briefly put it into bear market territory. The index marked its seventh straight week of losses, the longest streak since 2001.

Jason England, global bonds portfolio manager at Janus Henderson Investors, believes the index needs to fall at least another 15% for the Fed to slow its tightening, given that unprecedented monetary policy support helped stocks more than double from their March 2020 lows.

"The Fed is being very clear that there will be some pain ahead," he said.

The Fed has already raised rates by 75 basis points and is expected to tighten monetary policy by 193 basis points this year.

Investors will get more insight into the central bank's thinking when minutes from its last meeting are released on May 25.

2018 REDUX?

Some worry the Fed risks exacerbating volatility if it does not heed possible danger signs from asset prices. Analysts at the Institute of International Finance said stocks may be subject to the same type of selling that rocked markets in late 2018, when many investors believed the Fed tightened monetary policy too far.

“In the past, rising uncertainty and mounting recession risk have had important effects on investor psychology, making markets less tolerant of monetary policy tightening that is seen as no longer warranted,” IIF analysts wrote on Thursday. “The risk of a similar market tantrum (to 2018) is rising again now as markets fret about global recession.”

There have been signs of resilient sentiment among investors. For example, the Cboe Volatility Index .VIX , known as Wall Street’s fear gauge, is elevated but below levels it reached during previous major selloffs.

And the ARK Innovation Fund , which became emblematic of the pandemic rally, has brought in net positive inflows of $977 million over the last six weeks, Lipper data showed. The fund is down 57% in 2022.

While some investors say those are signals that markets are yet to bottom, others are more hopeful.

Terri Spath, chief investment officer at Zuma Wealth, believes some investors are re-entering parts of the stock market that have suffered outsized losses.

"The Fed is already seeing signs that they won't be needed as a buyer of last resort," she said.

Analysts at Deutsche Bank are less optimistic.

"The Fed having badly erred on the side of excess inflation in 2020/21, cannot afford to make the same mistake twice - which favors more financial conditions tightening, and ongoing high (volatility) panicky markets," they wrote.
Reporting by David Randall in New York Editing by Ira Iosebashvili and Matthew Lewis


متعلقہ اثاثے


تازہ ترين خبريں

Factors to watch - July 7


Cost-of-living crisis driving 'breathtaking' surge in extreme poverty -UNDP


Gold prices firm as dollar rally pauses

G
S

Australian dollar gets some reprieve from record trade data

A
A
E
N

Stocks in the doldrums as euro founders on recession fears

E
U
G
J
U
O
B

دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔

ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔

کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔

ہم کوکیز کا استعمال آپکو ہماری ویب سائٹ پر بہتریں تجربہ دینے کیلیے کرتے ہیں۔ مزید پڑھیے یا اپنی کوکی سیٹنگ تبدیل کیجیے۔

خطرے کی انتباہ: آپکا سرمایہ خطرے پر ہے۔ ہو سکتا ہے کہ لیورج پروڈکٹ سب کیلیے موزوں نہ ہوں۔ براہ کرم ہمارے مکمل رسک ڈسکلوژر کو پڑھیے۔