The Canadian election and FX outcomes



Canadians will go to the polls on Monday, September 20 to elect their new government. The outcome is too close to call, as the two main contenders are currently running neck-and-neck in opinion polls. The best scenario for the loonie is probably a comeback victory for Prime Minister Trudeau that enables powerful government spending as the Bank of Canada raises rates next year. 

Gambit 

When Prime Minister Trudeau called an early election in mid-August, he was looking to capitalize on Canada’s vaccination success and his government’s handling of the economic crisis. He was riding high in opinion polls and hoped to secure a majority in parliament. It looked like a free victory. 

That political gamble has backfired spectacularly. He is now tied with his conservative opponent Erin O’Toole in polling surveys and could very well lose this election. His Liberal party has struggled to explain to people why another election was needed in the middle of a pandemic. The conservatives have even accused him of risking the health of voters for personal benefit. 

What’s at stake? 

The two candidates have very different spending plans. Trudeau’s government went all-out to fight the crisis, pushing the public deficit to the highest since World War Two to support businesses and individuals. He has promised to deliver more new spending if re-elected to power up the recovery. Some of that would be offset by raising taxes on bank profits. 

O’Toole has also pledged to boost spending, but to a much smaller extent. He intends to balance the government budget within a decade without making any spending cuts, by ‘growing the economy’. That of course almost never happens in reality. 

Another interesting point is his plan to deal with Canada’s scorching hot housing market. Both candidates have vowed to build millions of houses to cool soaring prices, but O’Toole also wants to ban foreign investors from buying for two years. 

The final point of contention is around climate change. Trudeau’s Liberals have promised much more aggressive emission regulations than the Conservatives, who are major allies of the oil industry. Canada is a major oil exporter, so this matters. 

Market scenarios

In the FX market, the ideal scenario for the loonie might be another Trudeau victory. That would allow government spending to remain very generous in an environment of tighter monetary policy, as the Bank of Canada intends to raise rates next year. Massive government spending coupled with rising rates is a very powerful cocktail for a currency. 

In contrast, the Canadian dollar could take a hit if O’Toole is victorious, as the probability of spending cuts down the road would be much higher. That could hit economic growth coming out of the crisis. A ban on foreign investors buying houses implies less demand for the currency as well. That said, there would also be less regulatory risk and better chances of tax cuts, so that might negate some of the negative impact. 

Either way, whoever wins will only command a minority government according to opinion polls, so any dramatic policy changes are unlikely. Still, options traders think this could be an interesting event. One-month implied volatility in dollar/loonie is currently at 7.2%, which essentially means investors see a 7.2% move for the pair in either direction over the next month. 

Big picture

Overall, the outlook for the Canadian dollar seems positive. Even if it takes a minor hit on an O'Toole victory, any spending cuts are far away, the economy is doing well, vaccinations are very high, and the Bank of Canada will be among the first central banks to raise rates again. 

As always a lot will depend on oil prices and stock markets, but once election risk is out of the way, the loonie’s uptrend could resume - especially if the central bank slashes its asset purchases again next month. 

What’s next as stagflation risks torment markets?


A glance at the upcoming Q3 earnings season


The Canadian election and FX outcomes


What does the German election mean for markets?


Will ‘king dollar’ reclaim its throne as the Fed tapers?

Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.

Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.

Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.

Chúng tôi sử dụng cookie để mang đến cho bạn trải nghiệm tốt nhất trên trang web của chúng tôi. Tìm hiểu thêm và thay đổi thiết lập cookie của bạn.

Cảnh báo rủi ro: Vốn của bạn bị rủi ro. Các sản phẩm có đòn bẩy có thể không phù hợp với tất cả mọi người. Hãy xem kỹ Thông báo Rủi ro của chúng tôi.