Volatility holds clues amid Nvidia sell-off
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VOLATILITY HOLDS CLUES AMID NVIDIA SELL-OFF
The sell-off in Nvidia NVDA.O and Super Micro Computer SMCI.O in the past few days has not been particularly volatile, and according to Kathleen Brooks, research director at XTB, this explains the lack of a broader drops across asset classes and regions.
Nvidia shares fell 13.4% in the past three sessions. Super Micro Computer is off 10.3%.
Meanwhile volatility-tracker VIX .VIX has added only 0.1 points across three sessions. It is currently at around 13.42 points, which is still below the average for the last 12 months of 14.5, says Brooks.
Not particularly volatile, then.
"Some may wonder why a sharp 11% drop in Nvidia's share price over the last 5 days has not triggered a deeper sell-off, since it is one of the most influential stocks on the US blue chip stock market," wrote Brooks in a note.
She says it's because correlation is low, explaining that last week the implied correlation of the top 50 stocks on the U.S. benchmark index fell to its lowest level in 18 years.
"This suggests that the mega cap stocks in the S&P 500 do not move in line with each other, and when one stock falls, another rises, which maintains balance in the index and keeps volatility low."
The 3-month correlation has since picked up to 11, but it still remains well below its 1-year average of 19, says Brooks.
There are two main conclusions.
Firstly, while it is not elevated, the correlation between the 50 biggest stocks on the S&P 500 is rising.
Secondly, that the drops in Nvidia might not have a major impact on the index overall.
(Lucy Raitano)
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