BOJ's record bond buying highlights challenge for yield control
BOJ buys record $182 billion worth of bonds in January - data
Wary of distortions, BOJ resorting to new tools to cap yields
Analysts betting on tweak to yield control policy in April
Adds context on funds-supply tool, BOJ policy outlook
By Leika Kihara and Takahiko Wada
TOKYO, Feb 1 (Reuters) -The Bank of Japan bought a record $182 billion worth of government bonds in January, data showed on Wednesday, underscoring its resolve to defend its yield cap from attack by investors betting on a near-term interest rate hike.
The massive buying highlights the increasing difficulty the central bank faces in sustaining its yield control policy, as inflation perks up well above its 2% inflation target.
With its heavy-handed intervention drying up bond market liquidity, the BOJ is increasingly relying on a new funds-supply tool to keep the 10-year yield from breaching its 0.50% ceiling.
Some analysts, however, see such steps as a stop-gap effort to buy time until a new BOJ governor, who succeeds incumbent Haruhiko Kuroda in April, begins deliberations to revamp yield curve control (YCC).
"The BOJ is trying all available means to defend YCC but in doing so is increasing, not reducing, distortions in the bond market," said Naomi Muguruma, senior market economist at Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.
"It's become a widely shared view in the market that YCC won't be sustained under the new BOJ leadership. It would be a huge surprise if the BOJ doesn't tweak YCC in April," she said.
The BOJ's bond buying in January, at 23.69 trillion yen ($182 billion), was the biggest amount on record and exceeded the previous high of 16.2 trillion yen marked in June 2022, central bank data showed.
Under yield curve control, the BOJ guides short-term interest rates at -0.1% and the 10-year bond yield around 0%.
The BOJ's decision in December to widen the allowance band around the 10-year yield target heightened market expectations of a near-term rate hike, forcing the bank to ramp up bond buying to defend the newly set 0.5% cap for the 10-year yield.
Under pressure to iron out market distortions caused by its heavy bond buying, the BOJ remodelled in January a funds-supply operation into a tool to prevent yields from rising too much.
On Tuesday, the BOJ pumped five-year loans worth 1 trillion yen against collateral to financial institutions, in its second such operation with the remodelled tool.
While the BOJ has so far offered only two- and five-year loans, the BOJ can offer funds as long as 10 years with the revamped funds-supply operation.
"Depending on market conditions, an offer of long-term funds such as 10-year loans cannot be ruled out," a source familiar with the BOJ's thinking said, a view echoed by another source.
While offering such long-term loans will be a fresh sign of the BOJ's determination to maintain YCC, the impact of the move on bond yields may be short-lived as markets continue to price in the chance of a near-term rate hike, some analysts say.
The 10-year bond yield JP10YTN=JBTC stood at 0.480% on Wednesday, remaining close to the BOJ's 0.5% cap.
The government is expected to present its nominees for the new BOJ governor and two deputies to parliament later this month. Kuroda's term ends on April 8, and that of his two deputies on March 19.
Kuroda chairs his final BOJ policy meeting on March 9-10. His successor's first meeting will be held on April 27-28 with career central bankers Masayoshi Amamiya and Hiroshi Nakaso seen as strong contenders.
($1 = 130.1800 yen)
Reporting by Leika Kihara and Takahiko Wada, additional reporting by Kantaro Komiya;
Editing by Shri Navaratnam, Uttaresh.V and Christian Schmollinger
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
