Google giggles at China tech’s shrinking act
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own. Updates to add chart.
By Pete Sweeney
HONG KONG, March 31 (Reuters Breakingviews) -As an $18 trillion economy home to 1.4 billion people, China is a natural font of statistical superlatives. The country’s internet giants, however, are dwarfed by American colossi like the $1.3 trillion Google owner Alphabet GOOGL.O. The gap is only getting larger: prompted by a historically low valuation - and years of regulatory torment - Alibaba BABA.N 9988.HK this week unveiled plans to break into six parts, paving the way for other local conglomerates to follow. Investors are cheering, but champagne jeroboams are probably popping in Cupertino, Mountain View and Seattle too.
At its peak, the combined market value of the eight most popular Chinese tech index constituents - Alibaba, Tencent 0700.HK, Meituan 3690.HK, PDD PDD.O, JD.com JD.O 9618.HK, NetEase 9999.HK, Baidu BIDU.O 9888.HK and Xiaomi 1810.HK – crossed $2.5 trillion in February 2021. Access to cheap capital helped founders like Alibaba’s Jack Ma quickly diversify and build sprawling empires with global ambitions. But President Xi Jinping, nervous about monomaniacal executives, monopolistic behaviour, misused user data and murky financial risk, moved to rein in the industry.
Ensuing crackdowns have helped more than halve the Chinese octet’s combined market capitalisation. Meanwhile, the top eight U.S. tech names, led by Apple AAPL.O, Microsoft MSFT.O and Alphabet, are worth $8 trillion today. Breaking up conglomerates like Alibaba should boost valuations and help ringfence regulatory risk: Bernstein analysts estimate the sum of Alibaba’s parts could be worth an aggregate $392 billion, compared to $228 billion before the deal was announced. The cost, though, will be economies of scale.
The American tech giants already generate three times more revenue and nearly five times more free cash flow than their aspirant Chinese challengers, Refinitiv Eikon data shows. Sitting on massive cash piles, Alphabet and Meta Platforms META.O are moving into Southeast Asia – Facebook’s fastest growing market - where Chinese rivals once hoped they would gain share to offset slowing growth at home.
Scale can also support innovation. Much hard science comes out of corporate labs because conglomerates can easily skim profit from stable businesses and put it into expensive long shots on artificial intelligence, nano-computers and batmobiles. Alphabet’s R&D budget, for example, was $40 billion in 2022, 11 times higher than China’s search monopoly Baidu, which is also trying to turn itself into an AI powerhouse. Shareholders in Alibaba’s cash-cow e-commerce unit may not want to fund risky bets in the cloud computing affiliate.
Xi may be pleased to cut his country’s dotcom empires down to size. Their American rivals will enjoy watching him.
Follow @petesweeneypro on Twitter
CONTEXT NEWS
Chinese technology conglomerate Alibaba announced on March 28 that it is planning to split into six units and explore fundraisings or listings for most of them.
Economies of scalehttps://tmsnrt.rs/40qhx7w
Funding gaphttps://tmsnrt.rs/3lNNHuQ
Editing by Robyn Mak and Thomas Shum
متعلقہ اثاثے
تازہ ترين خبريں
دستبرداری: XM Group کے ادارے ہماری آن لائن تجارت کی سہولت تک صرف عملدرآمد کی خدمت اور رسائی مہیا کرتے ہیں، کسی شخص کو ویب سائٹ پر یا اس کے ذریعے دستیاب کانٹینٹ کو دیکھنے اور/یا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے، اس پر تبدیل یا توسیع کا ارادہ نہیں ہے ، اور نہ ہی یہ تبدیل ہوتا ہے یا اس پر وسعت کریں۔ اس طرح کی رسائی اور استعمال ہمیشہ مشروط ہوتا ہے: (i) شرائط و ضوابط؛ (ii) خطرہ انتباہات؛ اور (iii) مکمل دستبرداری۔ لہذا اس طرح کے مواد کو عام معلومات سے زیادہ کے طور پر فراہم کیا جاتا ہے۔ خاص طور پر، براہ کرم آگاہ رہیں کہ ہماری آن لائن تجارت کی سہولت کے مندرجات نہ تو کوئی درخواست ہے، اور نہ ہی فنانشل مارکیٹ میں کوئی لین دین داخل کرنے کی پیش کش ہے۔ کسی بھی فنانشل مارکیٹ میں تجارت میں آپ کے سرمائے کے لئے ایک خاص سطح کا خطرہ ہوتا ہے۔
ہماری آن لائن تجارتی سہولت پر شائع ہونے والے تمام مٹیریل کا مقصد صرف تعلیمی/معلوماتی مقاصد کے لئے ہے، اور اس میں شامل نہیں ہے — اور نہ ہی اسے فنانشل، سرمایہ کاری ٹیکس یا تجارتی مشورے اور سفارشات؛ یا ہماری تجارتی قیمتوں کا ریکارڈ؛ یا کسی بھی فنانشل انسٹرومنٹ میں لین دین کی پیشکش؛ یا اسکے لئے مانگ؛ یا غیر متنازعہ مالی تشہیرات پر مشتمل سمجھا جانا چاہئے۔
کوئی تھرڈ پارٹی کانٹینٹ، نیز XM کے ذریعہ تیار کردہ کانٹینٹ، جیسے: راۓ، خبریں، تحقیق، تجزیہ، قیمتیں اور دیگر معلومات یا اس ویب سائٹ پر مشتمل تھرڈ پارٹی کے سائٹس کے لنکس کو "جیسے ہے" کی بنیاد پر فراہم کیا جاتا ہے، عام مارکیٹ کی تفسیر کے طور پر، اور سرمایہ کاری کے مشورے کو تشکیل نہ دیں۔ اس حد تک کہ کسی بھی کانٹینٹ کو سرمایہ کاری کی تحقیقات کے طور پر سمجھا جاتا ہے، آپ کو نوٹ کرنا اور قبول کرنا ہوگا کہ یہ کانٹینٹ سرمایہ کاری کی تحقیق کی آزادی کو فروغ دینے کے لئے ڈیزائن کردہ قانونی تقاضوں کے مطابق نہیں ہے اور تیار نہیں کیا گیا ہے، اسی طرح، اس پر غور کیا جائے گا بطور متعلقہ قوانین اور ضوابط کے تحت مارکیٹنگ مواصلات۔ براہ کرم یقینی بنائیں کہ آپ غیر آزاد سرمایہ کاری سے متعلق ہماری اطلاع کو پڑھ اور سمجھ چکے ہیں۔ مذکورہ بالا معلومات کے بارے میں تحقیق اور رسک وارننگ ، جس تک رسائی یہاں حاصل کی جا سکتی ہے۔
