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Richemont digital strategy goes back to square one



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The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.

By Lisa Jucca

MILAN, Nov 29 (Reuters Breakingviews) -Johann Rupert’s digital strategy may be heading back to the drawing board. Richemont’s CFR.S chairman last year agreed to sell the Swiss group’s online platform, Yoox Net-A-Porter, to luxury marketplace Farfetch FTCH.N. Yet the U.S.-listed buyer’s current financial woes have made the deal unattractive. Even if the Cartier owner can extract itself, Rupert will be stuck with an old problem.

Loss-making Farfetch looks ill-equipped to complete the transaction with Richemont. Shares in the loss-making company are down more than 70% since it agreed to acquire a majority stake in YNAP. Farfetch has cancelled an earnings announcement planned for Wednesday amid media reports that founder José Neves is planning to take the company private. The Telegraph reported that the company was in talks with both Richemont and Chinese e-commerce giant Alibaba.

However, Richemont is keeping its distance. The $66 billion group said on Wednesday it did not plan to invest in or lend to Farfetch. It could yet try to walk away from the deal, which has not yet closed despite clearing all necessary regulatory hurdles.

The transaction has certainly lost its sparkle. Richemont had agreed to accept Farfetch shares in return for 47.5% of YNAP, to ensure the subsidiary had $290 million in cash on its balance sheet, and to provide a $450 million credit line. Farfetch’s battered prospects make that unappealing.

It is unclear how easily Richemont can change course. One option might be for Rupert to drag out negotiations on terms that are still open, such as the adoption by Richemont brands of Farfetch’s online solutions, until the contract expires next year.

But even if Rupert can extricate himself from the Farfetch situation, Richemont’s digital plans will still be unclear. In the past decade and a half, the company has taken control of Net-A-Porter, merged it into Yoox, delisted the combined company, and then tried to offload it to Farfetch. A failed sale of YNAP would drag on Richemont’s margins and make it harder to focus on its more profitable jewellery and high-end fashion businesses. Rupert’s online strategy could soon be back to square one.

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CONTEXT NEWS

Compagnie Financiere Richemont said on Nov. 29 it has no financial obligations towards troubled luxury goods platform Farfetch and does not envisage lending to or investing in the U.S.-listed company.

Farfetch founder José Neves is considering taking the company private, the Telegraph reported on Nov. 28. The company has cancelled a quarterly earnings announcement scheduled for Nov. 29.

In August 2022 Richemont agreed to sell a 47.5% stake in its digital platform, Yoox Net-A-Porter, to Farfetch. The company, which owns jewellery brand Cartier, said on Nov. 29 that the deal remained “subject to certain terms and outstanding conditions”.

Shares in Farfetch rose 22.8% in New York on Nov. 28. Shares in Richemont were up 1.5% by 1100 GMT on Nov. 29.



Editing by Peter Thal Larsen and Oliver Taslic

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