Supersized restaurant valuation gaps due to shrink
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Sharon Lam
TORONTO, Feb 21 (Reuters Breakingviews) -When hungry U.S. consumers are tightening their belts, a $2 burrito from Taco Bell starts to look more appetizing than the $12 one from Chipotle Mexican Grill CMG.N. With diners increasingly confronting such spending decisions, fast-food joints should be the healthier choice for investors.
Americans spent about $95 billion at restaurants and bars in January, a 25% increase from a year earlier, according to advance data from the U.S. Federal Reserve. Purveyors of cheaper fare have benefited. McDonald’s MCD.N, for example, reported a 12% rise in sales at locations open for at least 13 months in the fourth quarter.
Yum Brands YUM.N boss David Gibbs said his Taco Bell, Pizza Hut and KFC chains served more higher-income customers, and the Cheesy Gordita Crunch vendor also slightly increased its operating margin, despite rising labor and ingredient costs. By contrast, the comparatively more upscale Chipotle improved its operating margin, but fell short of what analysts were expecting. Taco Bell’s profitability, at 32%, also was more than twice as high as Chipotle’s in the fourth quarter.
Dining habits typically change when the economy slows. Although Americans ate less at sit-down restaurants through the global financial crisis, fast-food consumption trends largely stayed the same, the U.S. Department of Agriculture found. What’s more, those with jobs were more likely to buy cheap burgers and chicken nuggets after the recession.
Restaurant valuations suggest that investors consider any uplift temporary. More casual eateries Chipotle and Starbucks SBUX.O fetch a respective 38 times and 29 times net profit for the next 12 months, according to Refinitiv, a roughly 40% premium to where McDonald’s, Yum Brands and Wendy’s WEN.O trade.
Although many eateries have swallowed some of their increasing expenses to keep menus enticing, ones slightly higher on the food chain may have less wiggle room. Restaurants jacked up prices 8.4% in the third quarter, the highest rate since 1981, according to Morningstar analysts, but that level of flexibility will be harder to sustain.
Chipotle, for one, signaled it doesn’t plan to charge customers more. If input cost increases have peaked, that may be possible. At the same time, U.S. consumers have spent a substantial portion of the savings they built up during the pandemic. The longer that fears of an economic downturn persist, the more that supersized restaurant valuation gaps should shrink.
Follow @sharonlam_ on Twitter
CONTEXT NEWS
Shake Shack said on Feb. 16 that fourth-quarter sales at domestic company-operated stores open at least 24 months rose 5.1% from a year earlier.
Yum Brands said on Feb. 8 that fourth-quarter sales at locations open for at least a year increased 6% from the same period in 2021. Chipotle said on Feb. 7 that restaurant sales increased 5.6% at sites open at least 13 months over the same span.
McDonald’s said on Jan. 31 that sales increased more than 12% at stores open at least 13 months for the fourth quarter.
Editing by Jeffrey Goldfarb and Streisand Neto
Související aktiva
Poslední novinky
Zřeknutí se odpovědnosti: Subjekty skupiny XM Group poskytují služby a přístup do naší online obchodní platformy v režimu „execution-only”, což osobám umožní prohlížet a/nebo použít obsah, dostupný zde nebo prostřednictvím webové stránky, který není určený ke změně nebo šíření. Na takový přístup a použití se vždy vztahují: (i) Všeobecné obchodní podmínky; (ii) Upozornění na rizika; a (iii) Úplné zřeknutí se odpovědnosti. Takový obsah je proto poskytovaný pouze jako obecné informace. Mějte především na paměti, že obsah naší online obchodní platformy není ani žádostí, ani nabídkou vstupu do jakýchkoliv transakcí na finančních trzích. Obchodování na jakémkoliv finančním trhu zahrnuje významnou úroveň rizika pro váš kapitál.
Veškerý materiál, zveřejněný na naší online obchodní platformě, je určený pouze pro vzdělávací/informační účely a neobsahuje ani by neměl být považovaný za finanční, investiční, daňové nebo obchodní rady a doporučení, ani záznamy o našich obchodních cenách, nebo nabídku transakce s jakýmikoliv finančními instrumenty, či nevyžádadnou propagaci pro vaši osobu.
Jakýkoliv obsah třetích stran a také obsah, připravený společností XM, jako jsou názory, novinky, výzkum, analýzy, ceny, další informace nebo odkazy na webové stránky třetích stran, které jsou zobrazeny na tomto webu, jsou poskytovány v neupravené verzi jako obecný tržní komentář, a nepředstavují investiční radu. Pokud je jakýkoliv obsah uváděný jako investiční výzkum, musíte si uvědomit a přijmout, že tento obsah nebyl určený a nebyl připravený v souladu se zákonnými požadavky, vytvořenými pro podporu nezávislosti investičního výzkumu, a jako takový by měl být podle příslušných zákonů a předpisu považovaný pouze za marketingovou komunikaci. Ujistěte se, že jste si přečetli a plně rozumíte našemu Oznámení o seznámení se s riziky a investičním výzkumu, který není nezávislý, týkající se výše uvedených informací, a ke kterým lze přejít zde.
