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DB sees 2024 as tougher for EU retailers, cuts H&M, Inditex to 'sell'



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** Deutsche Bank believes there is not a lot to look forward to in 2024 for the general European retail sector, as it sees risk of a deflationary impact on the top line and upward pressure of wages, the biggest cost line for retailers

** The broker says that interest rate pressure on spending and employment combined with wider geo-political uncertainty sets the European retail sector for a tougher year in 2024 than in 2023

** DB says it prefers companies that have delivered a fundamental change in strategic direction, which has not been fully recognised by the market, with Adidas ADSGn.DE, Zalando ZALG.DE, B&M BMEM.L, and M&S MKS.L as its top picks

** On the flip side, DB believes that companies exposed to the weaker clothing market, have margin recovery fully priced or in are likely to underperform, namely H&M HMb.ST, Inditex ITX.MC, AB Foods ABF.L and Kingfisher KGF.L

** DB cuts H&M and Inditex to "sell" from "hold" seeing several headwinds facing global apparel retailers

** The broker says that H&M's mix between sales, gross margin and cost management is not compelling, and without sustainable sales growth the investment case is limited beyond the margin recovery

** As for Inditex the broker says it sees the co's competitive position being eroded, believing that the rapid evolution of AI and near-sourced supply chains will see other retailers replicate the "Zara magic" to a greater extent



Reporting by Joao Manuel Mauricio

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