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US banking regulator OCC advocates caution among AI frenzy



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US BANKING REGULATOR OCC ADVOCATES CAUTION AMONG AI FRENZY

The use of artificial intelligence technology can pose privacy and cybersecurity risks that banks must be cautious of, the Office of the Comptroller of the Currency (OCC) warned in its semi-annual report on threats in the banking industry.

AI, the buzzword of 2023, has prompted wide-ranging discussions and debates among businesses and governments. While corporate America ponders over how to integrate the technology into their operations, lawmakers have scrambled to put in place appropriate guardrails.

"Advances in technology do not render existing safety and soundness standards and compliance requirements inapplicable," the OCC wrote.

The warning comes days after a report from consulting giant McKinsey's research arm said that the banking industry could be one of the biggest beneficiaries of AI.

Increases in productivity because of AI could boost bank earnings by $200 billion to $340 billion annually, which translates to 9% to 15% of operating profits, the report said.

The report also noted the fast pace at which banks have been adopting generative AI tools, in contrast to their response to smartphones.

Goldman Sachs GS.N is working on a dozen projects which will incorporate generative AI into its business practices, a senior executive at the bank told Reuters last month.

Earlier, rival Morgan Stanley MS.N also rolled out a generative AI bot it had developed with OpenAI, the company behind the viral sensation ChatGPT.

(Niket Nishant)

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