Tax hikes to give Russia fiscal headroom to further increase spending
Russia proposes hikes to income, corporation taxes
Changes may add almost $30 billion to 2025 budget revenues
Hikes may see Moscow increase already high spending
Amendments carry limited fiscal stability risks - analysts
By Darya Korsunskaya and Alexander Marrow
LONDON, May 30 (Reuters) -Russia's proposed tax hikes for companies and the wealthy, which may add an extra $30 billion to next year's budget revenues, will allow Moscow to further ratchet up spending, including on its war in Ukraine, without compromising fiscal stability.
The finance ministry insists the tax hikes, proposed on Tuesday, are fair and target Russia's wealthiest. It says tax changes should solve national problems, reduce inequality and help develop Russia's regions.
The changes will cover President Vladimir Putin's more than 11.5 trillion roubles ($128 billion) in infrastructure and social spending pledges for his new six-year term, analysts say, without requiring a reworking of Russia's budget rule.
That would leave funds left over for Moscow to pump additional money into the huge resources it is devoting to defence and security for what it calls its "special military operation" in Ukraine. Overall budget spending is planned at 36.6 trillion roubles in 2024, more than double what it was in 2019.
"The overall appetite of the finance ministry is calculated in trillions of roubles," said Sergei Aleksashenko, a former deputy governor of the Bank of Russia who has criticised Russia's war in Ukraine and been designated a 'foreign agent' by Russia's justice ministry.
"Yes, war is not a cheap thing."
The finance ministry estimates that new taxes - extra progressive income tax rates, a 5% corporation tax hike and new mineral extraction taxes - will bring in an additional 2.6 trillion roubles in 2025, a 3.6% increase in budget revenues according to Rosbank analysts, and 17 trillion roubles by 2030.
"The expected revenues of 2.6 trillion roubles in 2025 and about 3 trillion roubles per year in 2026-2030, at first glance, completely cover additional budget expenditures," said Dmitry Polevoy, investment director at Astra Asset Management.
The tax adjustments carry no risks for budget fulfilment, said Yevegeny Kogan, professor at Russia's Higher School of Economics.
"Moreover, the finance ministry will be able to increase spending next year provided the economy does not stagnate," Kogan said.
FISCALLY SOUND
Crucially, the proposed amendments to income and corporation tax target non-oil and gas revenues, meaning no changes to Russia's budget rule or impact on the National Wealth Fund (NWF).
"Accordingly, there will be more money in the budget that can be spent with fewer restrictions," said Expert RA Chief Economist Anton Tabakh.
Under its budget rule, Russia sells foreign currency from its NWF to make up for any shortfall in revenue from oil and gas exports, or makes purchases in the event of a surplus.
The tax increases are the "most balanced" way to meet the budget's emerging need for additional funds since 2022, especially considering that the NWF has been largely exhausted, said Sofya Donets, Tinkoff Investments' chief economist.
The NWF's liquid assets have dropped to $56.4 billion, from $112.7 billion before Russia's invasion of Ukraine.
FAIR DISTRIBUTION?
Finance Minister Anton Siluanov's buzzword since announcing the proposals has been "fairness", with the increases in income tax affecting just 3.2% of the workforce, or 2 million people.
All earners in Russia pay a flat rate of 13% income tax. In 2021, earnings over 5 million roubles were taxed at 15%. Now, the finance ministry is proposing a 15% rate for annual incomes from 2.4 to 5 million roubles, with a progressive scale up to 22% for earnings exceeding 50 million roubles.
But Tabakh said wage growth and inflation could see 5-10% of the workforce paying more tax in the coming years.
Furthermore, investment income - on deposits, dividends and the sale of securities - will be taxed at just 13-15%.
"Taxation will be more beneficial for investment income than salaries ... which does not quite correspond to a more equitable distribution of the tax burden," said Finam analyst Olga Belenkaya.
Tabakh noted that income from labour was set to be taxed more heavily than from capital.
"In fact, this means increasing the burden on the working middle class," Tabakh said.
Business will shoulder the majority of the increase, with the rise in corporation tax to 25% from 20% to yield 1.6 trillion roubles in 2025.
That change will leave companies with fewer resources, Belenkaya said, and impinge on investment activity, especially when high interest rates at 16% limit borrowing potential.
In a blow to SMEs, companies with annual revenue above 60 million roubles will lose their VAT exemption.
But there were trade-offs, too. Last year's one-off excess profits tax will not be revived, and Siluanov promised to abolish exchange-rate-linked export duties in return for higher mineral extraction taxes.
"Whether (these tax changes are) enough for the next six years in case of shortfalls in planned tax revenues or additional expenditure, is not yet clear," Belenkaya said.
($1 = 89.7425 roubles)
Reporting by Darya Korsunskaya and Alexander Marrow; Editing by Susan Fenton
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
